Презентация на тему: ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ПРИНЯТИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ
РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ВИДЫ РИСКА
ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ
ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ РИСКА
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ОЖИДАЕМЫЕ ЗНАЧЕНИЯ ДОХОДНОСТЕЙ
ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ КОЭФФИЦИЕНТОМ ВАРИАЦИИ ( CV) :
ВОЛАТИЛЬНОСТЬ (ИЗМЕНЧИВОСТЬ) КУРСОВОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ
Нормальное распределение доходности акции А
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ЗАВИСИМОСТЬ МЕЖДУ РИСКОМ И ДОХОДНОСТЬЮ
РЭНКИНГ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ, ДОСТУПНЫХ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2007г.
УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ
УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (пример)
Риск инфляции и доходность «безрисковых» инвестиций
Диапазон годовой доходности в различных временных интервалах (на примере рынка США за 1928-2008 гг.)
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ДИАПАЗОН МЕСЯЧНОЙ ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ ПО ИНДЕКСУ РТС НА РАЗЛИЧНЫХ ВРЕМЕННЫХ ИНТЕРВАЛАХ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
Зависимость коэффициента Шарпа от сроков инвестирования на российском рынке (без учета кризиса)
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
Зависимость коэффициента Шарпа от сроков инвестирования на российском рынке (с учетом кризиса)
ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ
Распределение активов между классами инвестиций
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ВОЗРАСТА ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТОРА
ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО МЕТОДУ «СВЕРХУ ВНИЗ»
ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ИЗ 20 АКЦИЙ АМЕРИКАНСКИХ КОМПАНИЙ
ФАКТОР БЕТА
КОЭФФИЦИЕНТЫ БЕТА
КОЭФФИЦИЕНТЫ β ПО РОССИЙСКИМ КОМПАНИЯМ (Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках, 2003г.)
РИСК ПОРТФЕЛЯ
СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ
ЛИНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ( SML )
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
РАСЧЕТНЫЕ И ФАКТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ ДОХОДНОСТИ ДЛЯ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ (результаты эмпирической проверки 2003г.)
ИЗМЕНЕНИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЛИНИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ
ПОВЕДЕНИЕ РАЗЛИЧНЫХ ТИПОВ ИНВЕСТОРОВ
1/49
Средняя оценка: 4.4/5 (всего оценок: 51)
Код скопирован в буфер обмена
Скачать (614 Кб)
1

Первый слайд презентации: ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

Измерение риска Виды риска Минимизация риска за счет диверсификации Линия рынка ценных бумаг ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ

Изображение слайда
2

Слайд 2: ПРИНЯТИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ

информация знания опыт Инвестор (Ко) О ценка текущего состояния П рогнозирование будущего У чет вероятных изменений О ценка будущего результата (Ко ± Δ К) Изменение внешней среды Инвестиро – вание Изменение внутренних факторов Результат (Ко ±∆ К) ПРИНЯТИЕ ФИНАНСОВЫХ РЕШЕНИЙ В УСЛОВИЯХ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ Цель инвестирования получение дохода (+ Δ К) Риск инвестирования вероятность потерь (неполучения ожидаемого дохода)

Изображение слайда
3

Слайд 3: РИСК И ДОХОДНОСТЬ

r i – доходность за i -тый период; d – дивидендные выплаты в i - том периоде; Р i – цена акции в момент окончания i - того периода; Р 0 – цена акции в момент начала i - того периода. РИСК И ДОХОДНОСТЬ Доходность по акциям рассчитывается по формуле:

Изображение слайда
4

Слайд 4: ВИДЫ РИСКА

Р И С К Чистый риск Вероятность получения отрицательного результата (потери) Спекулятивный риск Вероятность получения положительного или отрицательного результата (выигрыш или потери) ВИДЫ РИСКА

Изображение слайда
5

Слайд 5: ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ

Выявление риска Оценка риска Выбор приемов управления риском Реализация выбранных приемов Оценка результатов ЭТАПЫ УПРАВЛЕНИЯ РИСКОМ

Изображение слайда
6

Слайд 6: ПОКАЗАТЕЛИ ОЦЕНКИ РИСКА

ОЦЕНКА РИСКА – ЭТО КОЛИЧЕСТВЕННОЕ ИЗМЕРЕНИЕ ВЕЛИЧИНЫ РИСКА Для оценки финансовых рисков, под которыми понимается вероятность неполучения ожидаемой доходности, применяют показатели: Дисперсия (  2 ) характеризует степень разброса возможных результатов от средней величины Стандартное отклонение (  ) – статистическая мера вариации Коэффициент вариации ( cv ) – мера относительного риска

Изображение слайда
7

Слайд 7

Объективные и субъективные распределения вероятностей Объективная оценка базируется на фактических данных предыдущего периода σ 2 = - среднее значение доходности за период r i – доходность за i - тый период времени n – число наблюдений σ 2 = Субъективная оценка базируется на мнениях экспертов относительно вероятности развития событий по тому или иному сценарию -средняя доходность r i – доходность по i - тому сценарию P i – вероятность развития событий по i -тому сценарию

Изображение слайда
8

Слайд 8

ПРИМЕР ОПРЕДЕЛЕНИЯ ДИСПЕРСИИ (ВАРИАЦИИ) ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ КОМПАНИЙ А и В НА ОСНОВАНИИ ДАННЫХ, ПРЕДСТАВЛЕННЫХ В ТАБЛИЦЕ Период наблюдений Годовая доходность, % А В 1 20 15 2 18 20 3 23 24 4 21 26 5 17 23 6 15 19 7 19 16 Средняя доходность 19 20,4 Дисперсия 6 14,53 Стандартное отклонение 2,45 3,81 Показатели доходности акций за 7 летний период

Изображение слайда
9

Слайд 9: ОЖИДАЕМЫЕ ЗНАЧЕНИЯ ДОХОДНОСТЕЙ

ПОКАЗАТЕЛИ АКЦИЯ А АКЦИЯ В 1. Средняя доходность 2. Стандартное отклонение 3. Интервал ожидаемой доходности Вероятность = 68,3% Вероятность = 95,5% Вероятность = 99,7% 19,0 2,45 16,55 - 21,45 14,10 - 23,90 11,65 - 26,35 20,4 3,81 16,59 - 24,21 12,78 - 28,02 8,97 - 31,83 ОЖИДАЕМЫЕ ЗНАЧЕНИЯ ДОХОДНОСТЕЙ

Изображение слайда
10

Слайд 10: ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ КОЭФФИЦИЕНТОМ ВАРИАЦИИ ( CV) :

σ - стандартное отклонение r - средняя доходность CV a = 2, 45/19 = 0, 129 CV в = 3,81/20,4 = 0,187 ОТНОСИТЕЛЬНАЯ ДОХОДНОСТЬ ХАРАКТЕРИЗУЕТСЯ КОЭФФИЦИЕНТОМ ВАРИАЦИИ ( CV) :

Изображение слайда
11

Слайд 11: ВОЛАТИЛЬНОСТЬ (ИЗМЕНЧИВОСТЬ) КУРСОВОЙ СТОИМОСТИ АКЦИЙ

Продажа ↓ Продажа ↓ Продажа ↓ ↑ Покупка ↑ Покупка ↑ Покупка Цена t 0 t 1 Изменение цены акции «А» Изменение цены акции «В» Тренд

Изображение слайда
12

Слайд 12: Нормальное распределение доходности акции А

14,1 16,55 19 21,45 23,9 11,65 26,35 Вероятность = 68,3 % Вероятность = 95,5% Вероятность = 99,7% + σ - σ + 2σ - 2σ

Изображение слайда
13

Слайд 13

Реальное распределение доходности акций фондового рынка США при сроке инвестирования 1 год

Изображение слайда
14

Слайд 14

Ценные бумаги Среднегодовая доходность, % Премия за риск, % Риск (стандартное отклонение), % 1. Казначейские векселя 3,74% - 3,02% 2. 10-летние государственные облигации 5,45% 1,71% 7,61% 3. Акции 10,18% 6,44% 19,53% Риск и доходность ценных бумаг на американском фондовом рынке за период 1928-2008гг.

Изображение слайда
15

Слайд 15

Виды ценных бумаг Годовая доходность, % Риск ( σ ), % Min Max Средняя Трехмесячные казначейские векселя 0,03% 14,30% 3,74% 3,02% 10-летние государственные облигации -8,25% 32,81% 5,45% 7,61% Акции -46,57% 67,84% 10,18% 19,53% Показатели годовой доходности и риски инвестирования в государственные облигации и акции на американском рынке за период 1928-2008гг.

Изображение слайда
16

Слайд 16: ЗАВИСИМОСТЬ МЕЖДУ РИСКОМ И ДОХОДНОСТЬЮ

Риск (R) R 1 R 0 r 0 r 1 Доходность % премия за риск ∆r = r 1 – r 0

Изображение слайда
17

Слайд 17: РЭНКИНГ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ, ДОСТУПНЫХ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2007г

ИНСТРУМЕНТ ДОХОДНОСТЬ,% НОМИНАЛЬНАЯ РЕАЛЬНАЯ Изменение ИПЦ 11,9 Акции машиностроительных компаний 61,3 49,4 Акции металлургических компаний 45,5 33,6 Акции компаний малой капитализации 29,1 17,2 Золото (ОМС) 13,5 1,6 Депозиты в евро (в рублевом эквиваленте) 9,6 -2,3 Депозиты в рублях 8,8 -3,1 Корпоративные облигации 7,6 -4,3 Жилье в Москве 5,3 -6,6 Евро, ЦБ РФ 3,5 -8,4 ПИФы (в среднем) 0,6 -11,3 Депозиты в долларах (в рублевом эквиваленте) - 0,6 -12,5 Серебро (ОМС) -2,7 -14,6 Доллар, ЦБ РФ - 6,8 -18,7 РЭНКИНГ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ИНСТРУМЕНТОВ, ДОСТУПНЫХ ФИЗИЧЕСКИМ ЛИЦАМ В 2007г. Справочно: Индекс РТС вырос на 19%

Изображение слайда
18

Слайд 18: УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Номинальная процентная ставка – это ставка, учитываемая при расчетах за привлеченные финансовые ресурсы. Рассчитывается как отношение суммы годовых процентных выплат к сумме займа. Реальная процентная ставка – это процентная ставка в постоянных ценах (при отсутствии инфляции). Зависимость между реальными и номинальными процентными ставками выражается формулами: или r p - реальная процентная ставка r н - номинальная процентная ставка i - инфляция (коэффициент)

Изображение слайда
19

Слайд 19: УЧЕТ ИНФЛЯЦИИ ПРИ ОПРЕДЕЛЕНИИ ДОХОДНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ (пример)

Исходные данные: Номинальная доходность по инвестициям составляет 15% годовых Годовая инфляция (i) составляет 10%. 1. Реальная доходность = (1+0,15)/(1+0,1) - 1 = 0,0455 или 4,55% От показателя реальной доходности можно перейти к показателю номинальной доходности 2. Номинальная доходность = r p + i + r p *i = = 4,55 + 10 + 4,55 * 0,1 = 15%

Изображение слайда
20

Слайд 20: Риск инфляции и доходность «безрисковых» инвестиций

Исходные данные: Объем инвестирования = 10 млн. руб. Срок инвестирования = 20 лет Финансовый инструмент = депозитный вклад Инфляция по пятилетиям: 1–5 гг. = 7%; 6–10 гг. = 6%; 11–15 гг. = 5%; 16-20 гг. = 4% Годы Индекс инфляции нарастающим итогом Покупательная способность, тыс. руб. Процент по депозиту Реальный годовой доход, тыс. руб. Настоящее время 5 10 15 20 1,0 1,40 1,87 2,39 2,91 10000,0 7142,9 5347,6 4184,1 3436,4 10% 8% 7% 6% 5% 1000,0 571,4 374,3 251,1 171,8 Влияние инфляции на покупательную способность и реальный доход

Изображение слайда
21

Слайд 21: Диапазон годовой доходности в различных временных интервалах (на примере рынка США за 1928-2008 гг.)

Вариация годовой доходности за период 80 однолетних периодов 70 десятилетних периодов 60 двадцатилетних периодов 50 тридцатилетних периодов Акции Облигации Акции Облигации Акции Облигации Акции Облигации Максимальная 67,8 32,8 18,3 13,7 17,4 10,7 13,3 9,0 Средняя 10,2 5,5 10,5 5,2 10,8 5,1 10,4 4,9 Минимальная -46,6 -8,3 -1,2 0,8 2,6 1,6 7,6 1,9 Акции – акции крупных компаний Облигации – 10-летние государственные облигации

Изображение слайда
22

Слайд 22

Изображение слайда
23

Слайд 23

Рынок США

Изображение слайда
24

Слайд 24: ДИАПАЗОН МЕСЯЧНОЙ ДОХОДНОСТИ АКЦИЙ ПО ИНДЕКСУ РТС НА РАЗЛИЧНЫХ ВРЕМЕННЫХ ИНТЕРВАЛАХ

Изображение слайда
25

Слайд 25

Изображение слайда
26

Слайд 26

МЕСЯЧНАЯ ДОХОДНОСТЬ АКЦИЙ И ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПЕРИОД с 01.01.2002г. по 01.11.2007г. НА ВРЕМЕННЫХ ИНТЕРВАЛАХ 1, 6 И 12 МЕСЯЦЕВ

Изображение слайда
27

Слайд 27: ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИРОВАНИЯ

Коэффициент Шарпа = ( r i – r f ) :  I r i – доходность i- го актива r f - доходность безрискового актива

Изображение слайда
28

Слайд 28

Изображение слайда
29

Слайд 29: Зависимость коэффициента Шарпа от сроков инвестирования на российском рынке (без учета кризиса)

Изображение слайда
30

Слайд 30

Индекс РТС

Изображение слайда
31

Слайд 31

Индекс NASDAQ

Изображение слайда
32

Слайд 32: Зависимость коэффициента Шарпа от сроков инвестирования на российском рынке (с учетом кризиса)

Изображение слайда
33

Слайд 33: ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ

РИСК,  Общий риск Рыночный риск Диверсифицируемый риск ЧИСЛО ЦЕННЫХ БУМАГ n ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ

Изображение слайда
34

Слайд 34: Распределение активов между классами инвестиций

Пусть каждый разделит свои средства на три части и вложит одну из них в землю, вторую – в дело, а третью пусть оставит про запас. (Талмуд, 1200 г. до н.э. – 500 г. н.э.)

Изображение слайда
35

Слайд 35: ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ИНВЕСТИЦИЙ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ВОЗРАСТА ИНДИВИДУАЛЬНОГО ИНВЕСТОРА

Акции Облигации Инструменты денежного рынка 75% 15% 10% до 30 лет 65% 20% 15% от 30 до 40 лет 60% 25% 15% от 40 до 50 лет 40% 40% 20% свыше 50 лет

Изображение слайда
36

Слайд 36: ДИВЕРСИФИКАЦИЯ ПО МЕТОДУ «СВЕРХУ ВНИЗ»

Распределение активов СОВОКУПНЫЙ ПОРТФЕЛЬ Акции Облигации Нефтегазовый комплекс Энергетика Телекоммуникации Государственные Корпоративные Газпром ЛУКОЙЛ Башнефть Ростелеком Уралсвязьинформ ГидроОГК ТГК-5 ГКО ОФЗ ТНК АЛРОСА Выбор ценных бумаг 75% 25% 40% 15% 45% 40% 60% 13,5% 11.8% 8,4% 16,5% 13,5% 6,8% 4,5% 7% 3% 7,5% 7,5% 40% 35% 25% 60% 40% 45% 55% 70% 30% 50% 50%

Изображение слайда
37

Слайд 37: ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ИЗ 20 АКЦИЙ АМЕРИКАНСКИХ КОМПАНИЙ

РИСК σ, % Рыночный риск ЧИСЛО АКЦИЙ 10 20 30 100 27 ЭФФЕКТ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ ИЗ 20 АКЦИЙ АМЕРИКАНСКИХ КОМПАНИЙ

Изображение слайда
38

Слайд 38: ФАКТОР БЕТА

Мерой систематического риска является коэффициент (бета-фактор), который показывает уровень изменчивости актива по отношению к рынку (усредненному активу). β i - бета i -того актива (портфеля) σ i - стандартное отклонение доходности i -того актива (портфеля) σ m - стандартное отклонение доходности по рынку в целом Corr i,m - корреляция доходности i -того актива (портфеля) с доходностью рыночного портфеля ФАКТОР БЕТА Бета рассчитывается по формуле:

Изображение слайда
39

Слайд 39: КОЭФФИЦИЕНТЫ БЕТА

К О М П А Н И И Б Е Т А Юнайтед грэндз Атлас корпорейшн Юнайтед телеком Истмен кодак Америкэн гритингз Бриггз энд стрэттон Дисней Б.Ф. Гудрих Компэк компьютер 0,70 0,75 0,85 0,90 0,95 1,00 1,20 1,35 1,50 КОЭФФИЦИЕНТЫ БЕТА

Изображение слайда
40

Слайд 40: КОЭФФИЦИЕНТЫ β ПО РОССИЙСКИМ КОМПАНИЯМ (Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках, 2003г.)

К О М П А Н И И β Ростелеком РАО «ЕЭС России» Татнефть Сургутнефтегаз Норильский Никель Мосэнерго Газпром Лукойл Сбербанк Аэрофлот Иркутскэнерго Башкирэнерго 1,37 1,30 1,14 1,10 1,10 1,07 0,91 0,88 0,88 0,82 0,75 0,53 КОЭФФИЦИЕНТЫ β ПО РОССИЙСКИМ КОМПАНИЯМ (Лимитовский М.А. Инвестиции на развивающихся рынках, 2003г.)

Изображение слайда
41

Слайд 41: РИСК ПОРТФЕЛЯ

ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ средневзвешенным коэффициентом β из индивидуальных β по каждому активу и их удельного веса в портфеле: где β Р – бета портфеля, состоящего из n активов β i – бета i -того актива q i – удельный вес i -того актива в портфеле i = 1,2,3 …. n - число активов в портфеле РИСК ПОРТФЕЛЯ ,

Изображение слайда
42

Слайд 42: СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ

АКТИВЫ СТОИМОСТЬ АКТИВОВ УДЕЛЬНЫЙ ВЕС АКТИВОВ β i A В С Д 100 200 400 300 0,1 0,2 0,4 0,3 0,8 0,95 0,6 1,2 Итого 1000 1 Β р = 0,8  0,1 + 0,95  0,2 + 0,6  0,4 + 1,2  0,3 = 0,87 СТРУКТУРА ПОРТФЕЛЯ

Изображение слайда
43

Слайд 43: ЛИНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ( SML )

β m ЗАВИСИМОСТЬ МЕЖДУ ТРЕБУЕМОЙ ДОХОДНОСТЬЮ И РИСКОМ + r m r f β R = r m - r f 0 Доходность, % ЛИНИЯ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ ( SML )

Изображение слайда
44

Слайд 44

r i = r f + β i ( r m - r f ), УРОВЕНЬ ТРЕБУЕМОЙ ДОХОДНОСТИ ПО КОНКРЕТНОМУ АКТИВУ ( r i ) ОПРЕДЕЛЯЕТСЯ С ПОМОЩЬЮ УРАВНЕНИЯ SML ПО ФОРМУЛЕ: r f - безрисковая ставка доходности; r m - уровень рыночной доходности; β i - коэффициент по i -тому активу где:

Изображение слайда
45

Слайд 45: РАСЧЕТНЫЕ И ФАКТИЧЕСКИЕ ЗНАЧЕНИЯ ДОХОДНОСТИ ДЛЯ РОССИЙСКИХ КОМПАНИЙ (результаты эмпирической проверки 2003г.)

Компания β Расчетная доходность, % r= r f + β ( r m - r f ) Фактическая доходность,% Ростелеком РАО «ЕЭС России» Татнефть Сургутнефтегаз Газпром Лукойл Сбербанк 1,37 1,3 1,14 1,1 0,91 0,88 0,88 72 69 62 60 52 51 51 73 115 35 84 61 49 37 Исходные данные: ( r m = 56%; r f = 13%)

Изображение слайда
46

Слайд 46: ИЗМЕНЕНИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЛИНИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ

ДОХОДНОСТЬ Положение после увеличения темпов инфляции Инфляционная премия Первоначальное состояние РИСК ИЗМЕНЕНИЕ ПОЛОЖЕНИЯ ЛИНИИ РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ В ЗАВИСИМОСТИ ОТ ТЕМПОВ ИНФЛЯЦИИ

Изображение слайда
47

Слайд 47

Изменение положения линии рынка ценных бумаг при увеличении несклонности инвесторов к риску

Изображение слайда
48

Слайд 48

Положение линии рынка ценных бумаг при различных временных горизонтах инвестирования Риск

Изображение слайда
49

Последний слайд презентации: ТЕМА 2. РИСК И ДОХОДНОСТЬ: ПОВЕДЕНИЕ РАЗЛИЧНЫХ ТИПОВ ИНВЕСТОРОВ

Не расположенный к риску РИСК Безразличный к риску Принимающий риск ДОХОДНОСТЬ r 2 r 1 r 0 r 3 x 1 x 2 r 4

Изображение слайда