Презентация на тему: Тема 1

Тема 1
План
Входящий контроль – минимальные базовые знания до начала изучения темы
Любую коммерческую деятельность с финансовой точки зрения можно представить как последовательность 4 действий:
Финансовый менеджмент – принятие управленческих финансовых решений
Магический треугольник целей финансового менеджмента
Тема 1
Логика построения расчетов, связанных с учетом временной ценности денег, заключается в определенном алгоритме.
Ситуация, когда известны исходная сумма и ставка процента, называют п роцессом наращения.
Тема 1
Экономический смысл операции дисконтирования – упорядочение денежных потоков различных временных периодов.
Тема 1
Схема операций наращения и дисконтирования
Существует 4 схемы расчета процентов:
К любой цели деньги проложат дорогу, Пред ними пасуют подлец и порядочный. Известно, что их может быть очень много, Но их никогда не бывает достаточно.
Основные формулы наращения
При равенстве ставки ссудного процента и учетной ставки наращение первоначальной суммы во втором случае (антисипативный способ) идет быстрее. Расчет наращенной
Тема 1
Денежные потоки различают - по видам деятельности:
ДП от активов включает в себя:
ДП кредиторам и владельцам – чистые платежи за период (характеризуют способ финансирования)
Методы оценки денежных потоков
Деньги для умных людей составляют средство, для глупцов – цель (П. Декурсель)
Тема 1
Неоклассическая теория капитала:
Функционирование капитала связано с двумя процессами: а) процессом формирования капитала; б) процессом использования капитала.
Экономическая сущность процесса использования капитала
Оборот каптала ( capital turnover ) – процесс непрерывного его движения в экономической системе, сопровождающийся последовательным превращением одной его формы
Капитал, используемый в производственном процессе, функционирует в трех основных формах – денежной, производительной, товарной
Оборот капитала в производственном процессе (производственный капитал)
Оборот капитала в производственном процессе (оборотный производственный капитал)
Цена (стоимость) капитала – расходы хозяйствующего субъекта по выплатам за привлекаемый капитал, осуществляемым за счет прибавочного продукта, выраженные в
Структура капитала для целей управления финансами – соотношение его составных элементов
1.Традиционная концепция структуры капитала; 2.Концепция безразличия структуры капитала; 3.Компромиссная концепция структуры капитала.
Концепция цены и структуры капитала
Логика Цены капитала в принятии финансовых решений:
1/36
Средняя оценка: 4.6/5 (всего оценок: 30)
Код скопирован в буфер обмена
Скачать (1352 Кб)
1

Первый слайд презентации: Тема 1

Базовые концепции финансового менеджмента в принятии управленческих финансовых решений

Изображение слайда
2

Слайд 2: План

Логика принятия управленческих финансовых решений Временная ценность денег в финансовых операциях Оценка денежных потоков в управлении финансами Концепции структуры капитала в финансовых решениях

Изображение слайда
3

Слайд 3: Входящий контроль – минимальные базовые знания до начала изучения темы

Что понимается под финансами организаций (предприятий)? 2. Финансовые отношения организаций – с кем по поводу чего?

Изображение слайда
4

Слайд 4: Любую коммерческую деятельность с финансовой точки зрения можно представить как последовательность 4 действий:

1.Привлечение средств для деятельности 2.Приобретение на эти средства активов 3.Прибыльная эксплуатация активов 4.Возвращение привлеченных средств Финансовый менеджмент Операции предприятия Рынок капитала (кредиторы, инвесторы)

Изображение слайда
5

Слайд 5: Финансовый менеджмент – принятие управленческих финансовых решений

Финансовые решения можно подразделить на 2 группы: 1. стандартные (программированные); 2. нестандартные (не программированные). Основные этапы принятия нестандартных финансовых решений: 1. Определение цели; 2. Установление критериев достижения цели; 3. Многовариантные расчёты; 4. Оценка вариантов и выбор оптимального варианта; 5. Реализация принятого решения; 6. Оценка результатов по определённым ранее критериям.

Изображение слайда
6

Слайд 6: Магический треугольник целей финансового менеджмента

Главной целью финансового менеджмента является максимизация благосостояния собственников предприятия, обеспечивающаяся путем максимизации его рыночной стоимости. Древо целей – главная и поддерживающие, обеспечивающие достижение главной. Доходность Надежность Ликвидность

Изображение слайда
7

Слайд 7

2. Временная ценность денег в финансовых операциях

Изображение слайда
8

Слайд 8: Логика построения расчетов, связанных с учетом временной ценности денег, заключается в определенном алгоритме

Предоставлена в долг исходная сумма ( P ) c условием, что через период времени ( t ) будет возвращена большая сумма ( S ). Результативность сделки можно определить: 1. в виде абсолютного показателя - прирост (∆) = S - P, 2. в виде относительного показателя (коэффициента) – ставка ( r ): - процентная ставка - отношение прироста к исходной величине ( P ); - учетная ставка - отношение прироста к конечной величине ( S ). В финансовой сделке всегда присутствуют три величины: P – исходная сумма; S – будущая сумма; r – ставка. Две величины всегда известны, а одна является искомой.

Изображение слайда
9

Слайд 9: Ситуация, когда известны исходная сумма и ставка процента, называют п роцессом наращения

Ситуация, когда известны ожидаемая в будущем сумма и ставка дисконтирования, называют процессом дисконтирования. Экономический смысл финансовой операции наращения - определение величины будущей суммы, которой будет располагать инвестор по окончании операции, путем прибавления к исходной сумме величины начисленных процентов, : S = P + ( P x r ) ; P x r > 0. Время генерирует деньги, т.е. деньги имеют временную ценность.

Изображение слайда
10

Слайд 10

Изображение слайда
11

Слайд 11: Экономический смысл операции дисконтирования – упорядочение денежных потоков различных временных периодов

Экономический смысл финансовой операции дисконтирования - ожидаемая в будущем к получению сумма приводится к нынешней стоимости путем изъятия из неё определённой величины процента ( дисконта ). P = S – ( S x r ); S x r > 0. Ставка дисконтирования – r - показывает, какой ежегодный процент возврата желает иметь инвестор на инвестируемый капитал. Искомая величина P показывает как бы текущую (сегодняшнюю, современную, нынешнюю) стоимость будущей величины S, т.е. P = S

Изображение слайда
12

Слайд 12

Изображение слайда
13

Слайд 13: Схема операций наращения и дисконтирования

Наращение (компаундинг ) Ставка процента Дисконтирование (приведение) Ставка дисконтирования Первоначальная сумма ( P ) - известна Будущая сумма ( S ) = ? Будущая сумма ( S ) известна Настоящая сумма (Р) = ?

Изображение слайда
14

Слайд 14: Существует 4 схемы расчета процентов:

Точные проценты с точным числом дней; Обычные проценты с точным числом дней; Обычные проценты с приближенным числом дней; Точные проценты с приближенным числом дней (не применяется).

Изображение слайда
15

Слайд 15: К любой цели деньги проложат дорогу, Пред ними пасуют подлец и порядочный. Известно, что их может быть очень много, Но их никогда не бывает достаточно

Э.Севрус

Изображение слайда
16

Слайд 16: Основные формулы наращения

S= P х (1+ ni) S = P х (1+i)ⁿ S = P / ( 1 – nd ) S = P / (1 – d)ⁿ S а n = P х (1+ j / а )ªⁿ S an = P / (1 – f / a )ⁿª

Изображение слайда
17

Слайд 17: При равенстве ставки ссудного процента и учетной ставки наращение первоначальной суммы во втором случае (антисипативный способ) идет быстрее. Расчет наращенной суммы при разных способах начисления процентов. Пример: Р = 10,0 тыс.руб., i = d = 10%

n = 3 n =6 S = P х (1 + n i) 13 16 S = P х (1+i)ⁿ 13, 3 17,7 S = P / (1 – n d) 14, 3 25 S = P / (1 – d)ⁿ 13, 7 18,8

Изображение слайда
18

Слайд 18

3. Оценка денежных потоков в управлении финансами

Изображение слайда
19

Слайд 19: Денежные потоки различают - по видам деятельности:

Основная (текущая, операционная) Инвестиционная Финансовая Есть другой подход: 1. ДП по основной деятельности 2. ДП по финансовой деятельности по принадлежности (для целей ФМ): 1. ДП от активов 2. ДП кредиторам и владельцам

Изображение слайда
20

Слайд 20: ДП от активов включает в себя:

1. Операционный ДП: OCF = EBIT +DA – T EBIT – прибыль от операционной деятельности (Приб + ∑процентов) DA – амортиз. отчисления T – налог на прибыль 2. Инвестиционный ДП: ICF= FAk-FAn+DA FA -внеоборотные активы на нач. и конец года 3. Изменение чистого оборотного капитала: ∆ NWC= OA – CL OA – оборотные активы CL – краткосрочные обязательства CF = OCF – ICF - ∆ NWC

Изображение слайда
21

Слайд 21: ДП кредиторам и владельцам – чистые платежи за период (характеризуют способ финансирования)

ДП кредиторам: С Fk = I – (Dk - Dn) I – выплаченные проценты кредиторам Dk,n – заемный капитал на начало и конец периода ДП владельцам: CFe = div – (Ek – En) Div – выплаченные дивиденды Е – собственный капитал. ДП кредиторам и владельцам = С Fk + С Fk

Изображение слайда
22

Слайд 22: Методы оценки денежных потоков

Прямой Косвенный матричный

Изображение слайда
23

Слайд 23: Деньги для умных людей составляют средство, для глупцов – цель (П. Декурсель)

Нажить много денег – храбрость: сохранить их – мудрость, а умело расходовать – искусство. (Б. Авербах)

Изображение слайда
24

Слайд 24

4. Концепции структуры капитала в финансовых решениях

Изображение слайда
25

Слайд 25: Неоклассическая теория капитала:

капитал – объект экономического управления; капитал – накопленная ценность, капитал - инвестиционный ресурс, капитал - источник дохода; капитал – объект временного предпочтения; капитал – объект рыночного обращения; капитал - объект собственности и распоряжения; капитал – носитель фактора риска; капитал – носитель фактора ликвидности. Капитал – накопленный запас экономических благ, вовлекаемых его собственниками в экономический процесс деятельности предприятия как инвестиционный ресурс и фактор производства с целью получения дохода.

Изображение слайда
26

Слайд 26: Функционирование капитала связано с двумя процессами: а) процессом формирования капитала; б) процессом использования капитала

Экономическая сущность процесса формирования капитала Формирование капитала: 1) является основным условием создания нового предприятия; 2) связано с процессом его первоначального накопления; 3) происходит на всех стадиях жизненного цикла предприятия, т.е. носит непрерывный характер; 4) носит регулируемый характер; 5) связано со стратегией предприятия; 6) связано с обеспечением возрастания рыночной стоимости предприятия; 7) зависит от достигнутой его структуры на предшествующей стадии хозяйственной деятельности; 8) связано с ценой различных источников капитала (собственного, заемного).

Изображение слайда
27

Слайд 27: Экономическая сущность процесса использования капитала

Использование капитала: 1) реализует его основное предназначение как экономический ресурс; 2) составляет основу хозяйствования предпринимательства; 3) происходит в различных формах функционирования (денежной, материальной и нематериальной); 4) приводит к его самовозрастанию путем постоянного генерирования дохода; 5) осуществляется посредством постоянного оборота; 6) может быть эффективным; 7) связано со стратегией и тактикой развития предприятия.

Изображение слайда
28

Слайд 28: Оборот каптала ( capital turnover ) – процесс непрерывного его движения в экономической системе, сопровождающийся последовательным превращением одной его формы в другую

Цикл оборота капитала – процесс полного завершения кругооборота отдельных его форм. Стадия оборота (кругооборота) капитала – период нахождения капитала в одной из конкретных его форм до начала трансформации в иную функциональную форму.

Изображение слайда
29

Слайд 29: Капитал, используемый в производственном процессе, функционирует в трех основных формах – денежной, производительной, товарной

Капитал предприятия

Изображение слайда
30

Слайд 30: Оборот капитала в производственном процессе (производственный капитал)

Производственный капитал в зависимости от материально-вещественной формы и д лительности переноса стоимости на продукт : Основной капитал Оборотный капитал Полный цикл кругооборота основного производственного капитала : ОсК ден ОсК пр …Износ ОсК… ОсК тов ОсК ден 1 стадия 2 стадия 3 стадия

Изображение слайда
31

Слайд 31: Оборот капитала в производственном процессе (оборотный производственный капитал)

Полный цикл кругооборота оборотного производственного капитала: ОбК ден ОбК пр ОбК тов ОбКфин ОбК ден 1 стадия 2 стадия 3 стадия 4 стадия

Изображение слайда
32

Слайд 32: Цена (стоимость) капитала – расходы хозяйствующего субъекта по выплатам за привлекаемый капитал, осуществляемым за счет прибавочного продукта, выраженные в процентах к общей величине привлекаемого капитала

( weighted average cost of capital - WACC )

Изображение слайда
33

Слайд 33: Структура капитала для целей управления финансами – соотношение его составных элементов

Структура капитала = Собственный капитал в акциях / Заемный капитал в облигациях. Структура капитала = Собственный (акционерный) капитал / Заемный капитала (долгосрочные и краткосрочные кредиты). Структура капитала = Собственный капитал (все виды) / Заемный капитал (обязательства).

Изображение слайда
34

Слайд 34: 1.Традиционная концепция структуры капитала; 2.Концепция безразличия структуры капитала; 3.Компромиссная концепция структуры капитала

WACC, % ЦСобК,% ЦЗК,% ССК,% ЦК, % ЗК/К, % ЦСобК, ; ССК, % ЦЗК, % ЗК/К, % 50 100 50 100 ЦК,% ЦСобК,% ЦЗК,% ССК,% 50 100 ЗК/К,%

Изображение слайда
35

Слайд 35: Концепция цены и структуры капитала

Рассматривает механизм влияния избранной предприятием структуры капитала на показатель его рыночной стоимости. Затраты предприятия по привлечению и обслуживанию капитала (финансовых ресурсов) существенно различаются в разрезе отдельных источников. При выборе альтернативных источников финансирования количественная оценка стоимости привлекаемого капитала играет решающую роль. Минимизация средней стоимости капитала при прочих равных условиях обеспечивает максимизацию благосостояния собственников. Джон Уильямс ("Теория инвестиционной стоимости" 1938 г.); Франко Модильяни и Мертон Миллер "Стоимость капитала, корпоративные финансы и теория инвестиций» (1958 г.).

Изображение слайда
36

Последний слайд презентации: Тема 1: Логика Цены капитала в принятии финансовых решений:

Минимальный уровень доходности, которое должно обеспечить организация (При обосновании инвестиционных проектов, измеритель рыночной стоимости предприятия) Капитал Активы Прибыль Рентабельность активов Выплаты за капитал Цена капитала ( WACC ) >

Изображение слайда