Презентация на тему: Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта

Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Ставка   дисконтирования Discount rate
Значение и область применения инструмента
Ставка и коэффициент дисконтирования – в чем разница?
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Где используется ставка дисконтирования
Также ставка дисконтирования нужна, чтобы привести будущие денежные потоки к сегодняшнему дню
Особенности расчета ставки дисконтирования
«Интуитивный» способ определения ставки дисконтирования
Расчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки
Безрисковая ставка
Ключевая ставка (ставка рефинансирования) ЦБ РФ на 2020 год с 26 октября
Расчет ставки дисконтирования аналитическими способами
Расчет на основе модели Гордона
Расчет ставки дисконтирования на основе рыночных мультипликаторов
Расчет ставки дисконтирования методами количественного анализа
Расчет ставки дисконтирования на основе премий за риск
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Модель кумулятивного построения
Вычисление базовой ставки по эмитенту
Вычисление премии за  страновой риск
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Модель оценки капитальных активов CAPM ( Capital Asset Pricing Model)
Достоинства и недостатки модели оценки капитальных активов CAPM
Расчет ставки дисконтирования по модифицированной модели CAPM
Расчет ставки дисконтирования по модели Е.  Фамы и К. Френча
Расчет ставки дисконтирования на основе модели М.  Кархарта
Расчет ставки дисконтирования на основе модели WACC ( Weighted Average Cost of Capital)
Расчет стоимости собственного капитала
Расчет WACC
Различия в дисконтировании в России и на Западе
Рекомендации по расчету ставки дисконтирования бизнес-проекта слушателей
Простой срок окупаемости инвестиций (Ток, лет), ( Payback period – PP )
Дисконтированный срок окупаемости инвестиций ( ДТок, лет), ( Discounted Payback period – D PP )
Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта
Понятие и применение срока окупаемости инвестиций
1/43
Средняя оценка: 4.5/5 (всего оценок: 97)
Код скопирован в буфер обмена
Скачать (343 Кб)
1

Первый слайд презентации

Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта

Изображение слайда
2

Слайд 2

Для открытия бизнеса важное значение имеет составление финансового плана, где основные задачи – выявление и оптимизация эффективного использования денежных средств организации для поддержания стабильной платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия. Финансовый план содержит: план по формированию и инвестированию средств; прогноз объемов реализации и план доходов и расходов; стратегии ценообразования.

Изображение слайда
3

Слайд 3

На основе анализа различных систем налогообложения выбирается наиболее подходящая для конкретного вида деятельности. Если предприятие занимается разными видами деятельности, можно выбрать несколько налоговых режимов.

Изображение слайда
4

Слайд 4

Помимо налогов, все индивидуальные предприниматели обязаны платить страховые взносы на два вида страхования: пенсионное и медицинское. Взносы состоят из двух частей: фиксированной и дополнительной. Фиксированные страховые взносы ИП - это фиксированная сумма, которую в течение года должен заплатить в ИФНС каждый зарегистрированный предприниматель. Размер страховых взносов в фиксированном размере не зависит от суммы полученного дохода за год и составляет 40 874 рублей за 2020 год, из них: • 32 448 рублей – взносы на обязательное пенсионное страхование; • 8 426 рублей – взносы на обязательное медицинское страхование.

Изображение слайда
5

Слайд 5

Отчисления по единому социальному страховому сбору производятся по каждому работнику в соответствии с законодательством : 22% с начисленной заработной платы - пенсионное страхование (ПФР); 5,1% - медицинское страхование (ФОМС); 2,9% - страхование по временной нетрудоспособности и материнству(ФСС); от 0,2% до 8,5% - страхование от несчастных случаев. Ставка зависит от класса опасности работ, присвоенного в ФСС. Если предприниматель нанял сотрудника не по трудовому, а по гражданско-правовому договору, то взносы на страхование по нетрудоспособности и от несчастных случаев не делаются, а все остальные остаются. Такой договор годится, если нужно выполнить определенный объем работы, но не постоянно.

Изображение слайда
6

Слайд 6

Название показателя Обозначение Значение Discount rate Ставка дисконтирования, % R Payback Period Период окупаемости, мес. PP Discounted PP Дисконтированный период окупаемости, мес. DPP Net Present Value Чистый приведенный доход, руб. NPV Index of profitability Индекс прибыльности IP Internal Rate of Return Внутренняя норма доходности, % IRR Accounting Rate of Return Простая рентабельность инвестиций, % ARR Margin of financial strength Запас финансовой прочности, руб. MFS Margin of financial strength Запас финансовой прочности, усл.ед. MFS Earnings before interest and taxes Прибыль до вычета процентов и налогов, руб. EBIT Earnings before interest, taxes, depreciation and amortization Прибыль до   вычета процентов, налогов и   амортизации основных средств и   нематериальных активов, руб. EBITDA Бюджет доходов и расходов составляют, как правило, на 2 года или до момента получения прибыли. На основании БДР рассчитывают финансовые показатели эффективности проекта

Изображение слайда
7

Слайд 7: Ставка   дисконтирования Discount rate

( ставка  сравнения, норма дохода, норма  дисконта ) – это процентная  ставка, которая используется для того чтобы привести стоимость будущих денежных потоков к текущему моменту времени.

Изображение слайда
8

Слайд 8: Значение и область применения инструмента

Ставка дисконтирования применяется для инвестиционного анализа, когда инвестору необходимо выбрать направление деятельности для вложений. С помощью этого показателя рассчитывается перспективность вложений, для анализа сравниваются одновременно несколько видов бизнеса. Ценность любого объекта относительна, поэтому сопоставимый анализ позволяет получить объективную оценку. Ставка дисконтирования служит основным параметром, с которым сравниваются эффективности инвестиций.

Изображение слайда
9

Слайд 9: Ставка и коэффициент дисконтирования – в чем разница?

Зачастую термины «ставка дисконтирования» и «коэффициент дисконтирования» путают. Коэффициент используется в промежуточных расчётах оценки инвестиционной доходности и вычисляется на основе ставки дисконтирования. КД показывает стоимость одной единицы инвестированных денежных средств через заданный промежуток времени при определённых условиях. Расчёт коэффициента дисконтирования производится по формуле: КД = г де R  — ставка дисконтирования, n  — количество периодов от будущего момента до текущего (лет, месяцев).

Изображение слайда
10

Слайд 10

С точки зрения математики дисконтирование — это процесс, обратный начислению сложных процентов. Например, банк предлагает вклад на два года под 10% с капитализацией процентов. С помощью дисконтирования можно оценить, сколько денег нужно положить в банк, чтобы через два года забрать 100 тысяч рублей: 100 000 Р = Х × (1 + 0,1)², где 0,1 — ставка банка (10%); Х = 82 644,62 Р. Итого сегодня нужно вложить 82  644,62 руб.  , чтобы через 2 года получить 100 тысяч.

Изображение слайда
11

Слайд 11

С точки зрения инвестора у ставки дисконтирования несколько значений. Требуемая доходность.  Допустим, при покупке ОФЗ доходность будет около 8%. Если банк предложит инвестору открыть депозит под 6%, он может отказаться, потому что ставка дисконтирования — 8 %. Затраты на капитал, которые придется покрывать в будущем. Например, для финансирования проекта вы   берете кредит в банке. У проекта один источник финансирования, поэтому ставка дисконтирования — это процент по кредиту. Будущие доходы от продажи продукции должны быть выше ставки дисконтирования, чтобы проект был прибыльным. Если у проекта будет несколько источников финансирования, придется считать ставку дисконтирования, чтобы оценить минимальную прибыльность производства. Если неправильно рассчитать ставку дисконтирования, можно потерять много денег.

Изображение слайда
12

Слайд 12: Где используется ставка дисконтирования

Ставку дисконтирования используют для оценки и сравнения различных инвестиционных проектов. Например, один банк предлагает кредит на производство под  10%, а другой банк — под 9%. Если кредит — единственный источник финансирования, а другие условия одинаковые, то выберем второй банк, потому что в этом случае стоимость капитала будет ниже.

Изображение слайда
13

Слайд 13: Также ставка дисконтирования нужна, чтобы привести будущие денежные потоки к сегодняшнему дню

Например, в первый год прибыль составит 50 тысяч рублей. Эти деньги не будут равны 50 тысячам на сегодняшний день, потому что они будут получены  в будущем, а за это время накапают проценты по его кредиту. Если кредит под 9%, полученные деньги будут эквивалентны 45 871  руб., полученным сегодня. Кроме того, в ставке дисконтирования можно учесть минимальный уровень безрисковой доходности, инфляцию и риски конкретных вложений.

Изображение слайда
14

Слайд 14: Особенности расчета ставки дисконтирования

Можно выделить следующие группы методов расчета: Модели консенсус-прогноза. В них не применяются математические формулы, это интуитивная и экспертная модели. Аналитические мультипликативные модели, которые ориентированы на коэффициенты прироста или финансовые коэффициенты компаний. Например, модель Гордона. Модели на основе премий за риск. Например, модель капитальных активов CAPM и модель кумулятивного построения. Модель WACC применяют при смешанном финансировании. В рыночной экономике все методы дали бы сопоставимые результаты. Однако в российской экономике это не так.

Изображение слайда
15

Слайд 15: Интуитивный» способ определения ставки дисконтирования

Интуитивная оценка основана на ожиданиях инвестора, то есть инвестор сам определяет ставку дисконтирования исходя из своих интересов и желаний. Это простой и субъективный метод. Сложные математические формулы инвестор, как правило, не использует. Например, он может просто сложить безрисковую доходность и инфляцию.

Изображение слайда
16

Слайд 16: Расчет ставки дисконтирования на основе экспертной оценки

Этот метод основан на мнениях экспертов-инвесторов, в нем тоже не используют математические формулы и расчеты. Эксперты собираются, обсуждают и голосуют за определенную ставку дисконта. Они могут создавать комиссии или даже проводить судебные заседания с защитниками определенных ставок. Чтобы получилось числовое выражение, оценки нескольких экспертов усредняются. Например, определение ставки дисконтирования методом аналогий — один из вариантов экспертной оценки. Независимых и знающих экспертов найти сложно, поэтому метод тоже может быть субъективным.

Изображение слайда
17

Слайд 17: Безрисковая ставка

Безрисковая ставка — это ставка по надежным и стабильным инструментам. Считается, что при таких вложениях риски инвестора минимальны. Методы оценки безрисковой процентной ставки Безрисковую ставку можно определить разными способами: По доходности государственных долгосрочных облигаций или ОФЗ. По результатам анализа финансового рынка: депозитной доходности по еврооблигациям, ключевой ставке ЦБ. По ставке LIBOR по годовым еврокредитам, очищенной от инфляции. По доходности казначейских векселей США.

Изображение слайда
18

Слайд 18: Ключевая ставка (ставка рефинансирования) ЦБ РФ на 2020 год с 26 октября

Ключевая ставка - процентная ставка по основным операциям Банка России по регулированию ликвидности банковского сектора. Является основным индикатором денежно-кредитной политики. Была  введена  Банком России 13 сентября 2013 года. Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 4,25% годовых. Ситуация на мировом рынке по-прежнему неустойчивая, инфляционные ожидания выросли, а дезинфляционные риски преобладают, как сообщают на сайте регулятора. По прогнозу Банка России, годовая инфляция по итогам 2020 года ожидается в интервале 3,9–4,2%, а в 2021 году составит 3,5–4,0% и будет находиться вблизи 4% в дальнейшем. Новая ключевая ставка применяется в расчетах с 26 октября до 20 декабря 2020 года. Изменится ли значение еще раз или сохранится на этом же уровне, мы узнаем после следующего заседания Совета директоров Банка России, которое состоится 18 декабря 2020 года.

Изображение слайда
19

Слайд 19: Расчет ставки дисконтирования аналитическими способами

Эта группа расчетов при определении ставки дисконтирования учитывает финансовые мультипликаторы и показатели компаний. Расчет на базе показателей рентабельности. В  этой модели ставку дисконтирования определяют на основе показателей рентабельности капитала. Например, по рентабельности собственного капитала ROE или по рентабельности активов ROA. Данные для расчета берут из бухгалтерского баланса и отчета о прибылях и  убытках. Этот метод нельзя применить, если прибыльность отрицательная или значения собственного капитала низкие. Расчеты по финансовым показателям из РСБУ отличаются от расчетов по финансовым показателям из  МСФО. Данный метод не учитывает прогнозное изменение финансовых показателей, то есть может давать ошибку для долгосрочных проектов.

Изображение слайда
20

Слайд 20: Расчет на основе модели Гордона

Эта модель оценивает собственный капитал компании, состоящий из акций. В основе лежит предположение, что стоимость акции равна стоимости всех будущих дивидендов. Поскольку ставку дисконтирования рассчитывают по дивидендному потоку, модель можно применить только для предприятий, которые регулярно выплачивают дивиденды. Формула расчета ставки дисконтирования : где DIV — это величина ожидаемых дивидендов на одну акцию за год; g — темпы прироста дивидендов. Модель предполагает, что дивиденды стабильно растут на определенный процент. Это может вызывать трудности при расчетах, потому что на российском рынке стабильно растущих компаний мало. Усредненные темпы роста могут искажать результаты; P — цена размещения акций; fc  — затраты на эмиссию в  долях (процентах).

Изображение слайда
21

Слайд 21: Расчет ставки дисконтирования на основе рыночных мультипликаторов

За  ставку дисконта в этом методе берут средневзвешенное значение доходности, которое рассчитывается по опережающим рыночным мультипликаторам. Рассматривают следующие коэффициенты: Прогнозное значение чистой прибыли на акцию к рыночной стоимости акций. Прогнозное значение денежного потока к капитализации.

Изображение слайда
22

Слайд 22: Расчет ставки дисконтирования методами количественного анализа

Эта группа методов рассчитывает ставку дисконтирования с помощью математических формул, исходя из будущих денежных потоков за вычетом инфляции и тех показателей риска, которые важны для данного бизнеса.

Изображение слайда
23

Слайд 23: Расчет ставки дисконтирования на основе премий за риск

Методы этой группы при расчете ставки дисконтирования учитывают безрисковую ставку, инфляцию и премию за риск. Безрисковую ставку и инфляцию считают примерно одинаково, а вот премии за риск выбирают разные. Методы оценки премии за риск.  Специфические риски встречаются в любом проекте. Единой методики оценки специфических рисков не существует. Как правило, аналитики самостоятельно выбирают наиболее значимые факторы для конкретного проекта. После они оценивают эти факторы в процентах и складывают.

Изображение слайда
24

Слайд 24

Методика оценки поправок на риск от компании «Альт-Инвест ». Компания «Альт-Инвест»  предлагает разделять премии за риск в зависимости от целей инвестиционного проекта. Например, премия за риск при разработке нового продукта или при выходе на новые рынки составляет 6—9%, а премия за риск проекта по поддержанию уже существующего производства — 0%. Методика Правительства РФ оценки ставки для инвестиционных проектов. В  постановлении Правительства РФ № 991от 05.11.2013 предлагается оценивать несколько видов риска по низкому, среднему или высокому уровням. Например, рыночный риск, административный риск, акционерный риск, риск недофинансирования и другие. Эксперты должны самостоятельно определить числовую шкалу для оценки.

Изображение слайда
25

Слайд 25

Методика расчета ставки П. Л.  Виленского, В. Н. Лившица, С. А. Смоляка.  Эти авторы тоже добавляют к  безрисковой ставке премию за риск. В зависимости от НИОКР, применяемых технологий, спроса и цикличности производства премии за риск могут доходить до 47 %. Методика расчета ставки Я. Хонко по различным классам инвестиций.   Хонко выделил премии за риск для различных инвестиционных отраслей и для различных стадий одного и того же проекта. Например, премия за риск при сохранении позиций на уже существующем рынке составляет 1%, а премия за риск вложений в инновационные проекты — 20%. Инвестор должен сам выбрать премию за риск.

Изображение слайда
26

Слайд 26: Модель кумулятивного построения

Суть этой модели — в суммировании рисков, которые влияют на инвестиционный проект. Расчет состоит из нескольких частей. Первая часть — определение ставки дохода по  безрисковым инвестициям. Вторая и следующие части — определение ставок за различные виды риска, которые существуют для данного проекта. Если инвестиции застрахованы от какого-то вида риска, он не учитывается, но возрастают страховые затраты. Конкретная величина премии за риск вычисляется или экспертным путем, или по специальной справочной литературе. Окончательная ставка дисконтирования, вычисленная по этой модели, может колебаться от чистой безрисковой ставки до ставки, которая учитывает максимальное количество рисков. Таким образом, ставка может отличаться в несколько раз, а ее вычисление субъективно.

Изображение слайда
27

Слайд 27: Вычисление базовой ставки по эмитенту

происходит по формуле: где r 0  — это безрисковая ставка, а  r 1…n  — это ставки за конкретный вид риска.

Изображение слайда
28

Слайд 28: Вычисление премии за  страновой риск

происходит по международным рейтингам,  например Moody’s.   Страновой риск показывает платежеспособность страны и учитывает возможные негативные изменения в экономике и финансах, которые связаны с государственной политикой. Премию за  страновой риск можно рассчитать как разницу между доходностью международных государственных бумаг. Например, премия за вложения в РФ — это разница между доходностью по еврооблигациям РФ и государственным облигациям США.

Изображение слайда
29

Слайд 29

Премия за отраслевой риск  — это премия за возможные потери из-за экономических изменений в конкретной отрасли по сравнению с другими отраслями. Премия за риск некачественного корпоративного управления  — премия за нарушение интересов акционеров. Показатель рассчитывается в баллах и влияет на стоимость акций на фондовой бирже. Премия за  неликвидность акций  — премия за то, что инвестор не сможет быстро продать акции, то есть превратить их в деньги. Показатель ликвидности рассчитывают по спреду между спросом и предложением или по дневному обороту, или по количеству акций в свободном обращении.

Изображение слайда
30

Слайд 30: Модель оценки капитальных активов CAPM ( Capital Asset Pricing Model)

Формула ставки дисконтирования состоит из двух частей. Первая часть — это ставка дохода от  безрисковых инвестиций. Вторая часть — дополнительная ставка премии за риск с учетом β-коэффициента: Коэффициент β рассчитывается отдельно для каждой компании. Он показывает, насколько доходность акций компании отклоняется от доходности акций со средним уровнем риска. Чем больше коэффициент β, тем выше риск вложений. Значения β-коэффициентов российских компаний публикуются на  сайте   Мосбиржи и сайте  Conomy. Коэффициенты для других рынков — на  сайте  известного эксперта Асвата Дамодарана.

Изображение слайда
31

Слайд 31: Достоинства и недостатки модели оценки капитальных активов CAPM

Этот метод простой, для его расчета не нужно много времени. Как и в предыдущих методах, многое зависит от аналитиков. Коэффициенты бета есть не для всех компаний. При расчете методики берутся данные на конкретный момент времени, с их помощью невозможно учесть изменения в экономике, которые могут произойти через 10—15 лет. Поэтому для долгосрочных проектов ставка дисконта, рассчитанная по модели CAPM, может давать значительную погрешность. А значит, даже успешные инвестиционные проекты из-за неправильно рассчитанной ставки не будут осуществлены. Некоторые аналитики считают, что в модели нужно учитывать дополнительные риски.

Изображение слайда
32

Слайд 32: Расчет ставки дисконтирования по модифицированной модели CAPM

Модифицированная модель учитывает дополнительные риски, важные для проекта с точки зрения аналитика. Некоторые аналитики для долгосрочных проектов рассчитывают плавающую ставку дисконтирования и учитывают коэффициент турбулентности, отражающий стабильность мировой экономики.

Изображение слайда
33

Слайд 33: Расчет ставки дисконтирования по модели Е.  Фамы и К. Френча

Эта модель сохраняет в модели CAPM премию за систематический риск, но добавляет еще две дополнительные премии. Эти премии учитывают размер фирмы и ее финансовое состояние. Размер фирмы оценивают по рыночной капитализации. Финансовое состояние оценивают по соотношению балансовой и рыночной стоимости собственного капитала. По-другому модель Фамы и Френча называют трехфакторной.

Изображение слайда
34

Слайд 34: Расчет ставки дисконтирования на основе модели М.  Кархарта

Это модифицированная модель Фамы и Френча — в нее добавлен еще один параметр оценки будущей доходности, поэтому модель называют четырехфакторной. Дополнительный параметр — это моментум, или разница между доходностями наилучшего и наихудшего портфелей акций за определенный период. Добавление еще одного параметра должно приводить к более точным результатам по сравнению с моделью CAPM.

Изображение слайда
35

Слайд 35: Расчет ставки дисконтирования на основе модели WACC ( Weighted Average Cost of Capital)

WACC  — это средневзвешенная стоимость совокупного капитала фирмы. Совокупный капитал состоит из собственного и заемного капитала. Основная идея в том, что затраты на капитал должны быть меньше, чем денежные потоки, которые он приносит. Процентная ставка в данном случае рассчитывается как отношение общей суммы расходов к стоимости совокупного капитала. Экономический смысл этой модели заключается в вычислении минимально допустимого уровня доходности бизнеса. Расчет ставки дисконтирования можно разделить на 4 этапа: Определение стоимости собственных средств. Определение структуры капитала. Определение стоимости заемных средств. Расчет WACC.

Изображение слайда
36

Слайд 36: Расчет стоимости собственного капитала

Стоимость собственного капитала — это доходность, которую предприятие должно обеспечить акционерам в качестве компенсации за риск вложений. Доходность по собственному капиталу должна быть выше доходности по заемному капиталу, потому что у акционеров гораздо больше рисков. Стоимость собственного капитала компании большинство аналитиков рассчитывают по модифицированной модели CAPM.

Изображение слайда
37

Слайд 37: Расчет WACC

где T — ставка налога на прибыль, на которую становится меньше требуемая доходность заемного капитала; w d  — доля заемного капитала; r d  — ставка по заемному капиталу; w e  — доля собственного капитала; r e  — ставка по собственному капиталу. Применять модель WACC может быть сложно из-за того, что котировки акций отсутствуют на открытом рынке: стоимость собственного капитала оценить невозможно. Кроме этого, в модели не учитывается риск различных инвестиций. Цена заемного капитала может быть рассчитана неверно  из-за льготных схем кредитования.

Изображение слайда
38

Слайд 38: Различия в дисконтировании в России и на Западе

Ставка дисконтирования на Западе существенно ниже, чем в России. В промышленных инвестиционных проектах ставку дисконтирования определяют от 0 до 4%, потому что на Западе очень низкая инфляция и устойчивый курс внутренней валюты. Кроме этого, ставки рефинансирования на Западе приближаются к 0, и в некоторых странах — например, в Швеции и Швейцарии — даже ниже 0. В российских промышленных инвестиционных проектах ставка дисконтирования определяется от 10 до 40%, потому что экономика у нас нестабильная, а потребительские цены растут больше, чем на 8—10%. Ставку дисконтирования считают как ключевую ставку ЦБ + риски. Риски в России могут доходить до 20%.

Изображение слайда
39

Слайд 39: Рекомендации по расчету ставки дисконтирования бизнес-проекта слушателей

R = r0 + ref + risk r0 - безрисковая ставка ref - ставка рефинансирования ЦБ risk – премия за риск (нового проекта, отраслевой, среднерыночный и т.п.)

Изображение слайда
40

Слайд 40: Простой срок окупаемости инвестиций (Ток, лет), ( Payback period – PP )

- характеризует продолжительность периода от начального момента производственной деятельности до момента времени возмещения первоначальных инвестиций: Т ок = И / Д, где И - первоначальные инвестиции, млн. руб.; Д - величина годовых денежных поступлений (доходов) от реализации проекта, млн. руб. Простой срок окупаемости инвестиций (Ток, лет), ( Payback period – PP )

Изображение слайда
41

Слайд 41: Дисконтированный срок окупаемости инвестиций ( ДТок, лет), ( Discounted Payback period – D PP )

это  срок, требуемый для возврата вложенных  инвестиций  в  проект  за счёт чистого денежного потока с учётом ставки  дисконтирования. КД = Напомню расчет коэффициента дисконтирования где R — ставка дисконтирования, n — количество периодов от будущего момента до текущего (лет, месяцев).

Изображение слайда
42

Слайд 42

В ходе промежуточного расчета получаются данные дисконтированных поступлений в многолетней перспективе. Для этого необходимо знать план поступлений по чистой прибыли. По условиям бизнеса владелец капитала при инвестициях 50000 будет получать доход по нарастающей – 10000 рублей в первый год, 20000 рублей во второй год, 30000 рублей за 3 год и так далее. По итогам 1 года: 10 000 / (1+0,1) ^ 1 = 9 090, 90  рублей. По итогам 2 года: 20 000 / (1+0,1) ^ 2= 1 6 528,93  рублей. По итогам 3 года: 30 000 / (1+0,1) ^ 3 = 2 2 539, 44  рублей. По итогам 4 года: 40 000 / (1+0,1) ^ 4 = 2 7 320, 54  рублей Из расчетов видно, что за первые три года бизнес не окупится (сумма прибыли составит не более 43000 рублей). Выход на чистую прибыль без дополнительных вложений состоится в течение 4 года. Именно дисконтированный метод позволит определить наиболее точное время окупаемости. Для этого достаточно будет применить простую пропорцию.

Изображение слайда
43

Последний слайд презентации: Макарова Елена Анатольевна Финансовый план бизнес-проекта: Понятие и применение срока окупаемости инвестиций

Рассматривая период возврата как простую расчетную величину, за показатель условно принимается момент выхода на точку безубыточности. Нередко доход от инвестиций наступает с первого месяца работы. Учитывая то, что такие благоприятные обстоятельства наступают не всегда, расчеты окупаемости проекта следует осуществлять с учетом дополнительных переменных. Особенно такой подход оправдывает себя в ситуации, когда необходимо подтвердить рентабельность организации с отсроченным прогнозом по прибыли.

Изображение слайда