Презентация на тему: Лекция 5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные

Реклама. Продолжение ниже
Лекция 5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные показатели дивидендной политики)
Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные показатели дивидендной политики)
Связь дивидендной политики с рыночной ценой компании
Связь дивидендной политики с рыночной ценой компании
1/4
Средняя оценка: 4.7/5 (всего оценок: 49)
Код скопирован в буфер обмена
Скачать (59 Кб)
Реклама. Продолжение ниже
1

Первый слайд презентации: Лекция 5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные показатели дивидендной политики)

Коэффициент дивидендного выхода Кдв = Доб.акц. : Поб.акц. где Доб.акц. – дивиденд на одну обыкновенную акцию; Поб.акц.- прибыль, причитающаяся на одну обыкновенную акцию. Показывает, какая часть чистой прибыли компании направляется на выплату дивидендов по обыкновенным акциям. П оказатель дивидендного дохода ДД = Да : Ца где Да – сумма дивиденда, выплаченного на одну обыкновенную акцию; Ца – цена одной акции. Мера текущего дохода, т.е. дохода акционера без учета прироста стоимости капитала компании. Повышение дивидендного дохода м.б. вызвано не только увеличением дивидендных выплат на акцию, но и снижением рыночной цены акции. Коэффициент соотношения цены и дохода по акции (Кц:д). Это коэффициент, обратный показателю дивидендного дохода. Кц:д = Ца : Да Он показывает, сколько денежных единиц необходимо вложить акционеру в акции для получения одной денежной единицы дохода.

Изображение слайда
1/1
2

Слайд 2: Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные показатели дивидендной политики)

Коэффициент соотношения рыночной цены и прибыли на одну обыкновенную акцию (Кц:п), рассчитывается Кц:п = Ца : Па где Па – прибыль, приходящаяся на одну обыкновенную акцию. Этот коэффициент показывает цену, которую инвесторы готовы платить за единицу дохода данной компании. Уровень дивидендных выплат на одну обыкновенную акцию (Удв) Удв = (Фдв – Дп) : К Где Фдв – сумма фонда дивидендных выплат; Дп – сумма фонда дивидендных выплат по привилегированным акциям; К – количество обыкновенных акций, эмитированных компанией.

Изображение слайда
1/1
3

Слайд 3: Связь дивидендной политики с рыночной ценой компании

Коэффициент дивидендных выплат ( Dividend Payout Ratio, DPR) DPR = дивиденды на акцию / прибыль на акцию Коэффициент реинвестирования ( RETENTION RATIO, RR ) RR = 1- DPR Чем больше доля прибыли, направляемая на выплату дивидендов, тем меньше ее величина, которая м.б. использована в качестве собственного источника финансирования деятельности компании. Следовательно, дивидендная политика оказывает непосредственное влияние на потенциальный рост компании g. Влияние дивидендной политики на рыночную стоимость компании иллюстрирует модель Гордона Vo = DIVo [(1+g)/(r-g)]=EPS1 х PR / [r-(RR х ROE)]= EPS1(1-RR / [r- (RR х ROE)] где RR – коэффициент реинвестирования (капитализации) прибыли; PR – коэффициент дивидендных выплат; DIVo – дивиденд базового периода; g – темп прироста доходности компании; r – ставка дисконтирования; ROE – рентабельность собственного капитала.

Изображение слайда
1/1
4

Последний слайд презентации: Лекция 5. Оценка эффективности проводимой дивидендной политики (рыночные: Связь дивидендной политики с рыночной ценой компании

Увеличение дивидендов ведет к росту стоимости акций и компании в целом. Однако, с ростом дивидендов сокращается нераспределенная прибыль, следовательно снижается темп роста доходов, что снижает стоимость акций. Если компания в результате новых инвестиций получает ROE равную ставке дисконтирования, то Vo = EPS1 (1-RR) / r(1-RR) = EPS1/r В этом случае на стоимость компании не оказывает влияние дивидендная политика, т.к. в формуле отсутствуют Креинвестирования прибыли и Кдивидендных выплат. Взаимосвязь между ROE и ставкой дисконтирования определяет влияние дивидендной политики на стоимость компании. Если заработанное ROE >r, то предполагается рост компании. И ей не следует выплачивать дивиденды до тех пор пока это не приведет к снижению ее стоимости. Если ROE <r, то такой компании следует направить всю нераспределенную прибыль на выплату дивидендов. В случае, если ROE = r, то дивидендная политика не имеет значения.

Изображение слайда
1/1
Реклама. Продолжение ниже