Презентация на тему: КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ
Функции и юридическая чистота финансовых активов
Состав активов или имущества доступное для паевых Фондов
Показатели структуры активов ПИФов на 31.03.2018 в РФ
Показатели структуры активов ПИФов в 2018 году, РФ
Инвестиционная направленность ПИФа, в частности категория ЗПИФов
Стоимость чистых активов ЗПИФов
Стоимость чистых активов ЗПИФов, 2018
Категории Открытых ПИФов :
Стоимость чистых активов, ОПИФ
Стоимость чистых активов, ОПИФ, 2018 г.
Категории Интервальных ПИФов :
Стоимость чистых активов ИПИФов
Стоимость чистых активов ИПИФов, 2018 г.
Стоимость чистых активов иных ПИФов, 2018 г.
Резюме:
Виды НПФондов по структуре
Состав активов или имущества доступное для НП Фондов по ОПС (действует ограничение по объему от активов сверху)
Критерии кредитного качества долговых инструментов
Объем средств инвестиционного портфеля ПФР по классам активов
Объем средств инвестиционного портфеля пенсионных накоплений НПФов по классам активов
Обязательное пенсионное страхование - ОПС
Пример «Расходы НПФ на агентов»
Основания для получения негосударственной пенсии (страховые случаи)
Объем и структура средств инвестиционного портфеля пенсионных резервов НПФов
Негосударственное пенсионное обеспечение - НПО
Стоимость пая
Стоимость зависит от:
Справедливая стоимость: предпосылки
Инвестиционная стоимость, предпосылки
Результат консенсуса используемых факторов стоимости - сделка
Сделки на финансовых рынках
Организации, обслуживающие заключение сделок
Организации обслуживающие исполнение сделок (переход прав)
Система финансовых гарантий
Система организационных гарантий
Операционная деятельность и контроль в Фонде
Классификация инвесторов Фонда
Основные показатели рынка паевых инвестиционных фондов по типу инвесторов
Фонд для квалифицированных инвесторов
Присвоение статуса квалифицированного инвестора
Условия получения статуса квалифицированного инвестора - ФЛ
Условия получения статуса квалифицированного инвестора - ЮЛ
Технологические особенности
Классификация в 2019 году
Неквалифицированные 1 категории
Неквалифицированные 2 категории
Специальная процедура - тест
После сдачи специализированных онлайн-экзаменов неквалифицированным инвесторам
Право на ошибку
Инвестиционный профиль клиента
Инвестиционный профиль клиента - физического лица
Квалифицированный инвестор
Профессиональные инвесторы
Инвестиционный профиль и предотвращению конфликта интересов
Установление порядка подтверждения сведений о клиенте
Предпосылки к ETF
Состав Индекса Московской биржи
ETF Индексный биржевой инструмент, формируемый в точном соответствии общеизвестным мировым индексам
Ключевые участники процесса обращения
Доступные биржевые ETF на Московской бирже
Параметры ETF :
Пример ETF FXGD
Мониторинг деятельности Управляющего
Пример сравнения СЧА с эталонным индексом LBMA фиксинг Цена золота АМ
1/65
Средняя оценка: 4.7/5 (всего оценок: 86)
Код скопирован в буфер обмена
Скачать (1523 Кб)
1

Первый слайд презентации: КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ

Часть 2 Институциональная основа обращения финансовых инструментов фондов коллективного инвестирования Чащин В.В.

Изображение слайда
2

Слайд 2: Функции и юридическая чистота финансовых активов

Изображение слайда
3

Слайд 3: Состав активов или имущества доступное для паевых Фондов

ценные бумаги различных эмитентов (частных и публичных, российских и иностранных): акции, облигации, закладные, инвестиционные паи фондов, ипотечные сертификаты участия, депозитарные расписки; а также в ряде случаев векселя дочерних компаний; доли участия в уставном капитале (как российских, так и иностранных компаний); недвижимость и права на недвижимость в России и за рубежом (земля; жилые и коммерческие здания, сооружения, помещения; права аренды; права на получение недвижимости по итогам строительства/реконструкции), а также проектная документация; художественные ценности (картины и рисунки; скульптуры и художественные изделия; предметы культа, иконы; филателистические, нумизматические и книжные раритеты; фото -, фоно-, кино-, видеоархивы; уникальные музыкальные инструменты); драгоценные металлы и «металлические счета» займы и кредиты – права кредитора, обеспеченные поручительством, банковской гарантией, залогом (в частности ипотекой), в т.ч. в виде закладных; а также имущество, полученное при взыскании залогов; деривативы : фьючерсы и опционы (для хеджирования, инвестиционных стратегий с сохранением капитала, альтернативного инвестирования в биржевые инструменты); деньги: рубли и валюта, на счетах и во вкладах (депозитах).

Изображение слайда
4

Слайд 4: Показатели структуры активов ПИФов на 31.03.2018 в РФ

Изображение слайда
5

Слайд 5: Показатели структуры активов ПИФов в 2018 году, РФ

Изображение слайда
6

Слайд 6: Инвестиционная направленность ПИФа, в частности категория ЗПИФов

Фонд акций Фонд денежного рынка Фонд долгосрочных прямых инвестиций Ипотечный Фонд Комбинированный Фонд Кредитный Фонд Фонд недвижимости Фонд облигаций Фонд особо рисковых (венчурных) инвестиций Фонд прямых инвестиций Рентный Фонд Фонд смешанных инвестиций Фонд товарного рынка Фонд финансовых инструментов Хедж-фонд Фонд художественных ценностей

Изображение слайда
7

Слайд 7: Стоимость чистых активов ЗПИФов

Изображение слайда
8

Слайд 8: Стоимость чистых активов ЗПИФов, 2018

Изображение слайда
9

Слайд 9: Категории Открытых ПИФов :

Фонд акций Фонд денежного рынка Индексный Фонд Фонд облигаций Рыночных финансовых инструментов; Фонд смешанных инвестиций Фонд фондов

Изображение слайда
10

Слайд 10: Стоимость чистых активов, ОПИФ

Изображение слайда
11

Слайд 11: Стоимость чистых активов, ОПИФ, 2018 г

Наименование показателя Единица измерения 31.12.2017 31.03.2018 30.06.2018 30.09.2018 31.12.2018 Изменения за квартал Отрытые ПИФы, том числе млн руб. 217 828,3 259 294,7 303 714,7 317 469,3 615 353,5 -0,70% денежного рынка млн руб. 134,3 13,2 13,2 х х х рыночных финансовых инструментов млн руб. 217 672,3 259 259,5 303 679,6 317 469,3 615 353,5 -0,70% смешанных инвестиций млн руб. 21,7 22,0 21,9 0,0 х х

Изображение слайда
12

Слайд 12: Категории Интервальных ПИФов :

Фонд акций Комбинированный Фонд Рыночных финансовых инструментов Фонд смешанных инвестиций Фонд товарного рынка Фонд финансовых инструментов Фонд фондов Фонд хедж-фондов

Изображение слайда
13

Слайд 13: Стоимость чистых активов ИПИФов

Изображение слайда
14

Слайд 14: Стоимость чистых активов ИПИФов, 2018 г

Наименование показателя Единица измерения 31.12.2017 31.03.2018 30.06.2018 30.09.2018 31.12.2018 Изменения за квартал Интервальные ПИФы, том числе млн руб. 20254,2 22246,8 25211,6 29455,1 31234,6 6,0% Акций млн руб. 426,6 448,6 378,2 358,7 340,2 -5,20% Комбинированный млн руб. 9 251,9 10 882,4 13 712,8 17 066,9 20 166,8 18,20% Рыночных финансовых инструментов млн руб. 4 818,6 5 034,0 5 051,9 5 281,5 5 138,1 -2,70% Смешанных инвестиций млн руб. 663,6 782,5 1 031,8 1 706,6 447,5 -73,80% Товарного рынка млн руб. 174,4 170,1 183,1 208,6 220,6 5,80% Фонд финансовых инструментов млн руб. 15,0 23,4 104,2 114,3 125,3 9,60% Фонд фондов млн руб. 7,7 7,0 0,0 0,0 0,0 -1,00% Хедж фондов млн руб. 4 866,4 4 898,9 4 749,5 4 718,4 4 795,8 1,60%

Изображение слайда
15

Слайд 15: Стоимость чистых активов иных ПИФов, 2018 г

Наименование показателя Единица измерения 31.12.2017 31.03.2018 30.06.2018 30.09.2018 31.12.2018 Изменения за квартал Биржевые ПИФы, том числе млн руб. х х х 212,8 1018,0 378,4% Рыночных финансовых инструментов млн руб. х х х 212,8 1018,0 378,4%

Изображение слайда
16

Слайд 16: Резюме:

Таким образом, следует учесть, что в одном Фонде может быть не любое имущество, а те финансовые активы, которые определены как возможные для соответствующей категории Фонда

Изображение слайда
17

Слайд 17: Виды НПФондов по структуре

1. Средства пенсионных накоплений (средства граждан, выбравших НПФ в качестве страховщика по обязательному пенсионному страхованию. Они предназначены для финансирования выплат накопительной пенсии, военнослужащим по выслуге лет, средства материнского капитала); 2. Средства пенсионных резервов (средства, сформированные за счет добровольных взносов физических и юридических лиц по договорам негосударственного пенсионного обеспечения)

Изображение слайда
18

Слайд 18: Состав активов или имущества доступное для НП Фондов по ОПС (действует ограничение по объему от активов сверху)

Государственные ценные бумаги РФ (0-100%); Облигации (в том числе облигации с ипотечным покрытием), соответствующие критериям кредитного качества (наличие рейтинга, высший котировальный список на Бирже) до 40%; Акции российских АО соответствующие критериям качества (высший котировальный список, входит в индекс ММВБ, акции инновационного сектора с капитализацией не менее 6 млрд руб.); Паи (акции, доли) иностранных индексных инвестиционных фондов (по выборке Банка России); Инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов (по выборке Банка России); Субординированные депозиты, размещенные в кредитных организациях (соответствующие критериям кредитного качества ) ; Денежные средства в рублях и в иностранной валюте на банковских депозитах; Производные финансовые инструменты при условии, что изменение их стоимости зависит от изменения стоимости активов, которые могут входить в состав пенсионных накоплений фонда;

Изображение слайда
19

Слайд 19: Критерии кредитного качества долговых инструментов

Изображение слайда
20

Слайд 20: Объем средств инвестиционного портфеля ПФР по классам активов

Изображение слайда
21

Слайд 21: Объем средств инвестиционного портфеля пенсионных накоплений НПФов по классам активов

Изображение слайда
22

Слайд 22: Обязательное пенсионное страхование - ОПС

Изображение слайда
23

Слайд 23: Пример «Расходы НПФ на агентов»

Изображение слайда
24

Слайд 24: Основания для получения негосударственной пенсии (страховые случаи)

достижение участником возраста, установленного законодательством Российской Федерации, действующим на дату заключения пенсионного договора, дающего права на получение трудовой (страховой) пенсии по старости; пенсионные основания для получения трудовой пенсии по инвалидности; пенсионные основания для получения трудовой пенсии по случаю потери кормильца; пенсионные основания для получения пенсии по государственному пенсионному обеспечению за выслугу лет; пенсионные основания для получения пенсии по государственному пенсионному обеспечению по старости; пенсионные основания для получения пенсии по государственному пенсионному обеспечению по инвалидности; пенсионные основания для получения пенсии по государственному пенсионному обеспечению по потере кормильца; пенсионные основания для получения социальной пенсии по государственному пенсионному обеспечению; иные основания, установленные на момент заключения пенсионного договора законодательством Российской Федерации.

Изображение слайда
25

Слайд 25: Объем и структура средств инвестиционного портфеля пенсионных резервов НПФов

Изображение слайда
26

Слайд 26: Негосударственное пенсионное обеспечение - НПО

Изображение слайда
27

Слайд 27: Стоимость пая

Стоимость инвестиционного пая с точки зрения инвестирования (инвестора) имеет три различных значения в зависимости от сторон, участвующих в оценке инвестиционного пая: балансовой стоимости чистых активов Фонда ; справедливой стоимости чистых активов, определённой с помощью количественной модели или модели оценки материальных активов (в частности модели стресс-тестирования ), финансовых потоков и неосязаемых активов; инвестиционной или рыночной стоимости, формируемой рынком.

Изображение слайда
28

Слайд 28: Стоимость зависит от:

Мотивов Продавца; Мотивов Покупателя. Именно консенсус обеих сторон и приводит к формированию цены на финансовый актив. Стоимость, с одной стороны, является инвестиционной или рыночной, а с другой стороны, справедливой или внутренней, определённой с помощью количественной модели или модели оценки материальных активов, или финансовых потоков и неосязаемых активов

Изображение слайда
29

Слайд 29: Справедливая стоимость: предпосылки

Определение Мотивы Покупателя Мотивы Продавца Справедливая стоимость - Налоговое разъяснение 59-60 Службы внутренних доходов США ( Internal Revenue Service ) … сумма, за которую собственность могла бы перейти из рук в руки при добровольном согласии покупателя и продавца, когда первого не принуждают покупать, а последнего не принуждают продавать, и обе стороны располагают разумным знанием существенных фактов Покупатель вносит только капитал и менеджмент, компетенция которого эквивалентна текущему менеджменту. Исключается: добавление стоимости, усиливающей деловые стороны покупателя; покупатель-акционер или кредитор, или зависимое ( аффилированное ) лицо Обладает знанием существенных фактов (в том числе рыночных), факторов риска и стоимости компании, а также степень контроля и недостатка ликвидности данной конкретной доли участия и/или финансового долга и/или денежной единицы

Изображение слайда
30

Слайд 30: Инвестиционная стоимость, предпосылки

Определение Мотивы покупателя Мотивы продавца Инвестиционная стоимость - это стоимость для конкретного покупателя, основанная на его обстоятельствах и инвестиционных потребностях Инвестиционные потребности, основанные исключительно на субъективных обстоятельствах, отражающих ожидания относительно будущей стоимости Минимальная цена, которую принимает финансово заинтересованный продавец, (как владелец) который пользуется сейчас этой стоимостью с выгодой (финансовые и личные мотивы)

Изображение слайда
31

Слайд 31: Результат консенсуса используемых факторов стоимости - сделка

Адресная, требующая дополнительного согласования параметров сделки, условий поставок и порядка оплаты; Безадресная, совершая с помощью торговых платформ, при использовании которых контрагент не идентифицируется для инициатора безадресной сделки

Изображение слайда
32

Слайд 32: Сделки на финансовых рынках

Изображение слайда
33

Слайд 33: Организации, обслуживающие заключение сделок

Биржевой организатор – фондовая биржа; Внебиржевой организатор – торговая платформа; Внебиржевой организатор – хранители централизованных и распределенных реестров (например, дарственных –нотариусы, блок-чейн – аккаунты держателей криптоактивов и т.п.)

Изображение слайда
34

Слайд 34: Организации обслуживающие исполнение сделок (переход прав)

Для ответственного хранения материальных активов, для удобства расчетов по финансовым активам с однородными признаками используются финансовые институты, позволяющие фиксировать права собственности и вести учет перехода прав собственности на финансовые инструменты. Эти финансовые институты, именуемые Депозитариями, упрощают ведение расчетов по финансовым инструментам. А когда возникает расчетный неттинг по финансовым инструментам с однородными признаками, двусторонний или многосторонний зачет взаимных требований и обязательств по финансовым инструментам появляется специальная процедура, именуемые клирингом.

Изображение слайда
35

Слайд 35: Система финансовых гарантий

Преддепонирования либо полной суммы финансовых активов для совершения сделок, либо какой-то ограниченной снизу части взноса (начальная маржа). Основная функция начальной маржи — обеспечить исполнение обязательств по открытым позициям. Организатор торговли вправе потребовать увеличения требования к базовому размеру начальной маржи, и внесения дополнительного гарантийного обеспечения по свои позициям. Это связано с событиями длительного отсутствия торговых сессий более двух дней, оставшиеся сроки до исполнения контракта не более 5 дней. Базовый размер начальной маржи составляет, как правило, 15%. В случае неполного преддепонирования (непокрытых на 100% сделок), начальная маржа дополняется ежедневным внутридневным взносом переменной маржи, как разницы между ценой сделки и рыночной ценой ( вариационная маржа ). Вариационная маржа уплачивается стороне в сделке, которая в случае неисполнения финансовой сделки может потерпеть убытки. Сторона, получающая выгоду от возможного неисполнения сделки, уплачивает противоположной стороне в сделке разницу в размере той самой выгоды. Результатом является достигнутый консенсус в том, что никто от заключаемой сделки не откажется по финансовым мотивам.

Изображение слайда
36

Слайд 36: Система организационных гарантий

лимит отклонения рыночной цены текущего дня от котировочной цены предыдущего дня; система принудительного закрытия позиций участников торгов, не восполнивших гарантийного обеспечения до требуемого уровня; позиционный лимит по количеству финансовых инструментов и времени их исполнения; доступ к торгам только при преддепонирование средств гарантийного обеспечения; ежедневный клиринг; механизм ликвидации позиций расчетных фирм; резервирование отрицательной вариационной маржи в ходе торгов; модель расчета риска позиций, механизм оценки рисков всех позиций расчетной фирмы, которая служит барьером для появления не обеспеченных позиций

Изображение слайда
37

Слайд 37: Операционная деятельность и контроль в Фонде

Изображение слайда
38

Слайд 38: Классификация инвесторов Фонда

(1) Фонды для квалифицированных инвесторов (2) Фонды для любых инвесторов

Изображение слайда
39

Слайд 39: Основные показатели рынка паевых инвестиционных фондов по типу инвесторов

Наименование показателя Ед. 31.12.2017 31.03.2018 30.06.2018 30.09.2018 31.12.2018 Изм. за квартал Активы млн руб. 3 309 166,8 3 355 096,9 3 447 038,8 3 555 383,9 3 665 546,0 3,10% Отношение активов к ВВП % 3,6 3,6 3,6 3,6 3,5 -0,03 п.п. Стоимость чистых активов (СЧА) млн руб. 2 936 651,3 3 015 944,3 3 107 103,3 3 189 556,9 3 341 756,8 4,80% СЧА ПИФов для квалифицированных инвесторов млн руб. 2 247 539,7 2 290 465,4 2 348 217,0 2 408 115,9 2 586 358,6 7,40% Обязательства по основному виду деятельности млн руб. 372 515,4 339 152,5 339 935,6 365 827,0 323 789,2 -11,50%

Изображение слайда
40

Слайд 40: Фонд для квалифицированных инвесторов

● создавать в ЗПИФ инвестиционный комитет в составе его Пайщиков и иных лиц, осуществляющего согласование сделок с активами Фонда и порядка голосования на общих собраниях участников компаний, акции/доли которых находятся в активах Фонда; ● привлекать в Фонд займы и кредиты, например, под залог активов Фонда; ● выдавать из Фонда займы как в инвестиционных целях, так и в целях временного использования свободных средств Фонда; ● расширить инвестиционную декларацию новыми инструментами (в частности, ЗПИФ недвижимости для квалифицированных инвесторов могут инвестировать в строительство посредством заключения инвестиционных контрактов или подрядных договоров); ● ограничить раскрытие информации о Фонде – информация и отчетность Фонда для квалифицированных инвесторов не публикуется. Ряд категорий ЗПИФ могут быть только Фондами для квалифицированных инвесторов - это: фонды венчурных, прямых долгосрочных прямых инвестиций, а также кредитные и хедж фонды. Поскольку дополнительные возможности – это инвестиционные риски, соответственно Пайщиками таких Фондов могут быть только квалифицированные инвесторы, являющиеся таковыми или ( а ) в силу закона, или ( б ) в силу признания управляющей компанией (при первичной выдаче паев), либо брокера (при приобретении паев на вторичном рынке).

Изображение слайда
41

Слайд 41: Присвоение статуса квалифицированного инвестора

Статус квалифицированного инвестора присваивает брокер, управляющий и управляющие компании ПИФ в соответствии с требованиями нормативных правовых актов: Статья 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) "О рынке ценных бумаг" Указание Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами»

Изображение слайда
42

Слайд 42: Условия получения статуса квалифицированного инвестора - ФЛ

Критерий Требования Стоимость активов и/или обязательств из договоров по ПФИ Не менее 6 млн. руб. Опыт работы в организации из сферы ценных бумаг и ПФИ: не менее 2 лет (в организации –квалифицированный инвестор) Опыт работы в организации из сферы ценных бумаг и ПФИ: не менее 3 лет (в организации –не квалифицированный инвестор) Совершены сделки с финансовыми инструментами За последние 4 кв. с периодичностью: в среднем не реже 10 раз/кв., но не реже 1 раза/месяц на сумму не менее 6 млн. руб. Размер имущества (денежные средства и начисленные % в кредитных организациях, финансовые инструменты, финансовые инструменты в ДУ, обезличенные металлические счета) не менее 6 млн. руб. на день проведения соответствующего расчета Требования к образованию или обладанию квалификационного аттестата аттестат о высшем экономическом образовании, или аттестат ФСФР любой серии, или квалификационный аттестат аудитора, или квалификационный аттестат страхового актуария, или CFA, или CHA, или FRM

Изображение слайда
43

Слайд 43: Условия получения статуса квалифицированного инвестора - ЮЛ

Критерий Требования Собственный капитал не менее 200 млн. руб. Совершены сделки с финансовыми инструментами за последние 4 кв. с периодичностью: в среднем не реже 5 раз / кв., но не реже 1 раза / месяц на сумму не менее 50 млн. руб. Выручка по РСБУ и МСФО за последний завершенный (срок предоставления отчетности истек или она составлена до его истечения) отчетный год не менее 2 млрд. руб. Сумма активов по РСБУ и МСФО за последний завершенный (срок предоставления отчетности истек или она составлена до его истечения) отчетный год не менее 2 млрд. руб.

Изображение слайда
44

Слайд 44: Технологические особенности

Ценные бумаги, предназначенные для квалифицированных инвесторов, допускаются отдельно в режимах торгов для квалифицированных инвесторов: - Режимы для квалифицированных инвесторов (акции и паи) - Режимы для квалифицированных инвесторов (облигации) а также могут быть допущены в общих режимах торгов вместе с остальными ценными бумагами: - Режим торгов "Неполные лоты" - Режимы Междилерского РЕПО При этом признак "для квалифицированных инвесторов" устанавливается не на режиме торгов (не на конкретном борде ), а на группе финансовых инструментов ( instrid ). Участник, не имеющий статуса квалифицированного инвестора, не сможет выставит заявку по ценным бумагам, предназначенным для квалифицированных инвесторов.

Изображение слайда
45

Слайд 45: Классификация в 2019 году

Разделение инвесторов на финансовом рынке на три типа: (неквалифицированные, квалифицированные, профессиональные) с установлением дифференцированного порядка предложения им финансовых инструментов и услуг Неквалифицированные инвесторы разделяются на две категории в зависимости от суммы денежных средств на брокерском счете: до 400 тысяч рублей ( особо защищаемая категория ); от 400 тысяч рублей. Как только на счете неквалифицированного инвестора становится меньше 400 тысяч, он переходит в категорию особо защищаемых клиентов.

Изображение слайда
46

Слайд 46: Неквалифицированные 1 категории

Неквалифицированные инвесторы особо защищаемой категории без прохождения инвестиционного профилирования могут вкладывать средства только в наиболее простые и наименее рискованные финансовые инструменты, в отношении которых имеются «паспорта продуктов»: обращающиеся на организованном рынке акции, облигации и ETF (из котировальных списков 1-го и 2-го уровней ); определенные инструменты из списка 3 уровня (критерий ликвидности и доступности ); инвестиционные паи (для неквалифицированных инвесторов); инструменты организованного валютного рынка; инструменты организованного рынка драгоценных металлов. Кроме того, неквалифицированные инвесторы смогут торговать любыми финансовыми инструментами, соответствующими их инвестиционному профилю, однако правило «последнее слово за клиентом» на такую категорию неквалифицированных инвесторов не распространяется.

Изображение слайда
47

Слайд 47: Неквалифицированные 2 категории

Неквалифицированным инвесторам с суммой на счете у брокера от 400 тысяч рублей доступны инструменты, которые предусмотрены для неквалифицированного инвестора особо защищаемой категории, а также ценные бумаги из списка 3 уровня (все). Указанным инвесторам доступна торговля с плечом ( маржинальная торговля ), размер предоставляемого плеча определяется в соответствии с действующим регулированием. При торговле с плечом устанавливается ограничение потерь в размере суммы средств клиента, предоставленных брокеру (за исключением случаев технического характера/оплаты комиссий). Также клиенту предоставляется право на торговлю любыми финансовыми инструментами, соответствующими его инвестиционному профилю, а также установление правила « последнего слова за клиентом » с введением определенного временного лага (один день на раздумье).

Изображение слайда
48

Слайд 48: Специальная процедура - тест

Для обеспечения возможности всех категорий неквалифицированных инвесторов инвестировать в определенные финансовые инструменты, которые по умолчанию не предназначены для соответствующей категории, предусматривается сдача ими специальных онлайн-экзаменов на сайте биржи. Предполагается несколько серий экзаменов. Каждая серия будет посвящена определенному инструменту. Инвестор не должен будет сдавать абсолютно все экзамены, он сможет выбрать лишь те, которые необходимы с учетом его целей инвестирования. В случае если экзамен не сдан с первого раза у инвестора будет право на его пересдачу. Предполагается, что сдача экзамена должна быть бесплатной. Кроме того, также целесообразно наделить СРО правом принимать экзамены. При этом экзамены на сайте биржи и сайте СРО должны быть идентичны. Сдача онлайн-экзамена на сайте биржи/СРО может быть предусмотрена через интерфейс брокера.

Изображение слайда
49

Слайд 49: После сдачи специализированных онлайн-экзаменов неквалифицированным инвесторам

доступ к следующим видам инвестирования: торговля производными финансовыми инструментами на организованном рынке; торговля иными инструментами; торговля с плечом (для особо защищаемой категории). При этом в случае торговли с плечом для такого инвестора будет устанавливаться ограничение потерь в размере суммы средств клиента, предоставленных брокеру (за исключением случаев технического характера). Размер плеча будет определяться в соответствии с действующим регулированием; торговля ценными бумагами, включёнными в третий котировальный список (для особо защищаемой категории).

Изображение слайда
50

Слайд 50: Право на ошибку

Также каждый инвестор будет иметь «право на риск» - возможность приобретать любые инвестиционные инструменты в пределах суммы 50 тысяч рублей в год. Брокеры должны отслеживать единократность и ежегодность этой инвестиции исключительно в рамках своей организации. Брокер будет полагаться на добросовестность клиента при предоставлении сведений в отношении реализации такого права у других финансовых посредников. Если инвестор по итогам инвестирования указанных 50 тысяч рублей получит прибыль, то он сможет вкладывать заработанные в результате соответствующих операций средства также в любые финансовые инструменты. Принимая во внимание, что при осуществлении индивидуального доверительного управления в интересах каждого инвестора приобретаются те финансовые инструменты, которые соответствуют его инвестиционному профилю, дополнительные требования в отношении перечня инструментов при оказании данного вида услуг не устанавливаются.

Изображение слайда
51

Слайд 51: Инвестиционный профиль клиента

Определяется Доверительным управляющим как: доходность от доверительного управления, на которую рассчитывает клиент (ожидаемая доходность); риск, который способен нести клиент (допустимый риск), если клиент не является квалифицированным инвестором; период времени, за который определяются ожидаемая доходность и допустимый риск (инвестиционный горизонт).

Изображение слайда
52

Слайд 52: Инвестиционный профиль клиента - физического лица

Определяется управляющим из следующих сведений: о возрасте физического лица; о примерных среднемесячных доходах и среднемесячных расходах за последние 12 месяцев, а также о сбережениях физического лица; об опыте и знаниях физического лица в области инвестирования.

Изображение слайда
53

Слайд 53: Квалифицированный инвестор

Квалифицированные инвесторы – лица, соответствующие одному из указанных требований: квалификационный аттестат; положительный опыт инвестирования от 1 года; опыт работы по профилю от 2 лет в финансовой организации, указанной в пункте 2 статьи 51.2 Федерального закона от 22.04.1995 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»; размер активов от 10 млн. руб. или наличие активов на счете у брокера в размере от 1,4 млн руб. в сочетании со специализированным онлайн-экзаменом /положительным опытом инвестирования от ½ года. Сдача указанного онлайн-экзамена для отнесения лиц к квалифицированным инвесторам осуществляется на сайте биржи/СРО. При этом все инвесторы, которые будут являться квалифицированными инвесторами на момент введения новых требований в действие, сохранят свой статус квалифицированного инвестора без привязки к опыту работы на финансовом рынке («дедушкина оговорка»). Для категории квалифицированных инвесторов могут быть предложены те инвестиционные инструменты (услуги), которые соответствуют их инвестиционному профилю. Соответственно, для осуществления инвестиций на финансовом рынке (возможности исполнения брокерских поручений) инвесторам указанной категории необходимо в обязательном порядке определять инвестиционный профиль. Вместе с тем, в отношении данного вида инвесторов действует принцип «последнее слово всегда за клиентом», которое предоставляет квалифицированным инвесторам возможность приобретать финансовые инструменты, не соответствующие их инвестиционному профилю, в случае если они настаивают на таком приобретении и при условии, что они надлежащем образом проинформированы о рисках инвестирования в соответствующие инструменты. Требования к определению инвестиционного профиля и предложению в соответствии с ним инвестиционных продуктов (услуг) должны устанавливаться на уровне стандартов СРО.

Изображение слайда
54

Слайд 54: Профессиональные инвесторы

Профессиональные инвесторы – лица, соответствующие одному из указанных требований: международный квалификационный сертификат: CFA, ACCA, CIA, CIMA, FRM, CIIA; опыт работы по профилю от 3 лет в финансовой организации, указанной в пункте 2 статьи 51.2 Федерального закона от 22.04.1995 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»; размер активов от 50 млн. руб. (размер имущества (в том числе денежные средства на счетах/во вкладах; требования к кредитной организации выплатить денежный эквивалент драгоценного металла; ценные бумаги, в том числе переданные физическим лицом в доверительное управление); общая стоимость ценных бумаг и/или общий размер обязательств из договоров, являющихся производными финансовыми инструментами). Профессиональным инвесторам доступны любые виды финансовых инструментов. Определение инвестиционного профиля профессионального инвестора перед предложением ему финансовых инструментов должно быть правом самого профессионального инвестора, а не обязанностью финансовой организации.

Изображение слайда
55

Слайд 55: Инвестиционный профиль и предотвращению конфликта интересов

Инвестиционный профиль клиента может определяться не только отдельным юридическим лицом (финансовым советником), но и сотрудником брокера. При этом в случае если инвестиционный профиль определяется сотрудником брокера, то такой сотрудник в соответствии со своими должностными обязанностями не может отвечать за привлечение клиентов и продажу клиентам финансовым инструментов. Четкое разделение сейл-офиса и трейд-офиса в силу конфликта интересов. Брокер, осуществляющий определение инвестиционного профиля, должен принимать необходимые меры по предотвращению конфликта интересов между функцией продажи и функцией инвестиционного консультирования. Для обеспечения возможности формирования инвестиционной стратегии с использованием робо-эдвайзеров на уровне законодательства (нормативного акта Банка России) к ним должны быть установлены основные требования, в частности, порядок валидации, меры ответственности за их некорректную работу, а также требования к определению источников данных. Вводится фидуциарная ответственность финансовых советников (брокеров, осуществляющих функции финансовых советников) за предложение клиенту неподходящих ему (по инвестиционному профилю) финансовых инструментов.

Изображение слайда
56

Слайд 56: Установление порядка подтверждения сведений о клиенте

При отнесении клиента к определенной категории инвесторов, а также при определении его инвестиционного профиля клиент должен предоставлять подтверждающие документы. Сведения и подтверждающие документы могут предоставляться дистанционно. В случае дистанционного предоставления сведений (в том числе в режиме видео связи) брокер должен хранить такие записи не менее 3 лет. Клиент также дополнительно подтверждает, что представленные им сведения достоверны и указанные денежные средства являются его собственными. Предполагается, что биржа также может передавать брокеру информацию об опыте инвестирования клиента (срок регистрации кода клиента на бирже). При наличии согласия клиента, брокер может запросить сведения в отношении его доходов в ПФР, ФНС, БКИ. В случае подачи клиентом претензии на деятельность финансовой организации и при отсутствии у нее подтверждающих документов, представленные сведения трактуются в пользу клиента.

Изображение слайда
57

Слайд 57: Предпосылки к ETF

Когда инвесторы хотят узнать, как идут торги на бирже, они могут посмотреть на все котировки. Но на Московской бирже торгуется 223 обыкновенных и 53 привилегированных акции. Тяжело каждый раз проверять цену 276 акций. Кроме этого, некоторые акции более важны для инвесторов, чем другие. Обыкновенная акция Сбербанка - самая популярная акция на Мосбирже по объёму торгов, инвесторы продают и покупают её 164 миллиона раз в день. А акция компании QIWI - не такая значимая для рынка, инвесторы обменивают всего 33 тысячи акций в день. Понятно, что акции Сбербанка важнее для среднего инвестора, чем акции QIWI. Чтобы следить за рынком было легче, придумали одну цифру, которая показывает, что происходит на рынке. Эта цифра и называется  биржевой индекс. Чем больше компания и чем чаще инвесторы торгуют её акциями, тем больше её вес в индексе. В Индексе Московской биржи (обозначается IMOEX, а ранее назывался Индекс ММВБ) на 9 октября 2018 года участвуют 39 компаний, акции которых торгуются на Московской Бирже. Индекс Мосбиржи на 15,1% состоит из акций Лукойла, на 13,9% из акций Сбербанка, на 14% из акций Газпрома и так далее. Точная информация о весе каждой из компаний регулярно публикуется на сайте Мосбиржи Изменение индекса за день показывает, на сколько, в среднем, изменилась стоимость акций на российском рынке. Если основные акции в индексе выросли, индекс будет в плюсе. Если основные акции уменьшились в цене, то и индекс уменьшился. Индекс - это наглядный показатель состояния рынка в целом. С помощью индекса удобно оценивать, как вели себя акции основных компаний на рынке в течение определенного времени.

Изображение слайда
58

Слайд 58: Состав Индекса Московской биржи

Изображение слайда
59

Слайд 59: ETF Индексный биржевой инструмент, формируемый в точном соответствии общеизвестным мировым индексам

Изображение слайда
60

Слайд 60: Ключевые участники процесса обращения

Провайдер ETF, Уполномоченное лицо, Маркет-Мейкер ; Провайдер ETF ( ETF Provider ) проводит эмиссию ценных бумаг на первичном рынке только крупными блоками ( creation units ) и только среди Уполномоченных лиц ( Autorized Participants ): Уполномоченное лицо – инвестиционная или брокерская компания, приобретающая и погашающая ценные бумаги ETF фонда в виде крупных блоков ( creation & redemption units ). Процедура подписки/погашения блоков между Провайдером ETF и Уполномоченным лицом может осуществляться как путем «натурального» обмена ( in kind ) ценных бумаг фонда на базовые активы, так и в денежной форме; Уполномоченное лицо может являться также и маркет-мейкером в отношении ценных бумаг ETF фонда.

Изображение слайда
61

Слайд 61: Доступные биржевые ETF на Московской бирже

Изображение слайда
62

Слайд 62: Параметры ETF :

- тиккер; - ISIN код; - Кастодиан /администратор; - место обращения, место заключения сделок; - активы фонда или ПФИ на определенный индекс, публикуемый фондовой биржей; - крайний срок для создания инвестиционного пая (время по месту); - период заключения и завершения сделки Т+…; - стратегия следования: репликация через ПФИ или через «физические» активы в том же соотношении, что и формируемый индекс. В рамках двух вариантов репликации ETF существует также разница в рисках. ETF могут иметь физическую и полную репликацию что допускает покупку всех ценных бумаг в той же пропорции, в этом случаи риск будет такой же, как и в основном активе. В случае синтетической репликации существует второй риск, контрагент. Индекс реплицируется через производную или своп, при этом есть обязательство, чтобы тот, кто делает этот обмен, возместил фонду возврат. Поэтому существует риск дефолта, который всегда следует учитывать.

Изображение слайда
63

Слайд 63: Пример ETF FXGD

Изображение слайда
64

Слайд 64: Мониторинг деятельности Управляющего

Альтернатива для ETF FXGD – золото в слитках, монеты из драгоценных металлов, Обезличенные Металлические Счета, фьючерсы на золото. Качество обслуживания Управляющей компании сравнивается как Стоимость Чистых Активов с эталонным индексом.

Изображение слайда
65

Последний слайд презентации: КОЛЛЕКТИВНОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ НА ФИНАНСОВЫХ РЫНКАХ: Пример сравнения СЧА с эталонным индексом LBMA фиксинг Цена золота АМ

Изображение слайда